中银基金固定收益投资团队表示,2012年债券市场有望延续去年四季度以来的牛市格局,尤其是中、高等级的信用债将面临较大投资机会,据悉,中银基金计划春节后推出一只主要投资信用债的债券基金,并将重点配置三至五年期信用债券品种。
中银基金固定收益团队看好中、高等级的信用债投资价值。由于信用债相比利率债具有较高票息,同时当前信用债利差处于绝对优势,较高的资本利得将进一步提升收益。此外,今年央行预调、微调的货币政策路径仍将延续,预计央行再次下调存款准备金率可能性较大,有望为债市收益率曲线创造出牛市陡增的格局。值得关注的是,目前3-5年中期票据的利率曲线较为平坦,为未来3年期品种收益率下行做好铺垫;与此同时,伴随着CPI单月指标向3%逼近,信用债有望跟随利率债进入新一轮的上涨。