交银添利、交银货币基金经理林洪钧日前表示,未来十年中国经济是转型的十年,中国的利率产品慢牛行情或是最可能在2012年演绎的情形。
林洪钧表示,通胀回落路径的逐渐明晰以及经济不断放缓的走势是利率产品上涨的两个基本支撑,而对政策的预期更是推低国债收益率的主要动力。目前市场对政策的预期在十年期国债走势上已经得到了极为充分的反映。
林洪钧认为,年内十年期国债利率的继续下行动力预计来自于货币政策的继续放松,例如存准的连续下降。然而,由于前期预期提前量打的太足,市场预期与实际政策演变的时间差可能会给债券市场带来一定的震荡。短期内对经济下滑阶段性到底的预期以及市场对信贷的期待是制约利率产品行情向纵深演绎的另外两个因素。