本周沪深股市延续前期低迷走势，上证指数朝着2300点关口靠拢。京系基金中的华夏策略精选、东方龙和新华泛资源优势依然你追我赶，成为了年度冠军最有实力的候选者。
最近3周，沪深股市脸色反复，留给基金的波段操作空间收窄。受屡屡传来的负面消息影响，食品饮料、房地产、信息技术等行业的耀眼表现往往难以持续。基金排名战的硝烟却一点不减，基金要漂亮地转换攻防策略，着实考验基金经理的真功夫。
纵观目前基金排名的第一集团阵营，各基金掌门人大致可分三大类，保守派的东方系基金、鹏华系基金；注意控制风险的新华泛资源优势、华夏收入和易方达消费行业；擅长跟随市场脚步，进行波段操作的华夏策略、宝盈资源优选、国投瑞银稳健增长各种不同投资思路的流派将在剩下的3周时间里决出胜负。
保守派东方系和鹏华系
本周，沪深股市5个交易日依然涨少跌多。就行业情况来看，更是难以寻觅领涨板块，个股多数时间都呈现普跌状态，金融、保险类个股的上涨依然难以抵挡大盘下跌趋势。
弱势之下，第一集团中重仓把守低估值金融保险的东方系基金、鹏华系基金以及少数博时系基金在本周显得格外抗跌，这一周也是他们近三周表现最为出色的一周。
统计显示，本周前4个交易日，在偏股型基金净值几乎全军覆没的情况下，博时主题行业的净值尽管没有增长，却也没有亏损。东方策略成长在这4个交易日净值只下跌了0.52%。鹏华旗下的鹏华价值优势净值也只微微下挫了0.77%。由于重点配置了食品、饮料消费板块，鹏华消费优选跌幅稍大，同期也不到3%。
由于将三成以上的资产押宝在了金融、保险股身上，年初以来东方龙、东方策略成长以及鹏华价值优势就一路领先。上述类型的基金具有较为突出的特征就是：在资产配置方面，采取比较保守的配置策略，且长时期低于同类基金平均水平；而在选股方面坚守价值投资的选股理念，换手率水平也较低。此外，基金经理执掌基金的时间都比较长，且往往经历过完整的牛熊轮回。
值得注意的是，上证指数已重新逼近2300点。是维持前期形成的2300点至2500点的空间震荡格局，还是再创下新低，仍是未知数。“经济下滑已在预期之中，沪深股市大幅下跌的空间已不大。货币政策短时间还难以转向，指数涨幅也不会太大，未来可能继续维持震荡走势。”沪上某合资公司的基金经理表示。
波段操作市场派
2011年以来，尽管市场曾出现几波反弹，但由于反弹空间有限，波段操作空间难以把握。
特别是近3周以来，A股几乎没有给出明显的波段操作行情。年终将至，哪怕是擅长波段操作跟随市场脚步的基金，在最后的关键时期，想要踩准市场节奏也绝非易事。
事实上，纵观目前领跑的第一集团，多数基金都属于这种类型，比如王亚伟领衔的华夏大盘精选、理彭敢领衔的宝盈资源优选、王卫东执掌的新华优选成长，马少章执掌的国投瑞银稳健增长以及李晓铭执掌的富国天源平衡。上述基金在操作中更侧重于选股，喜欢寻找那些系统风险较低，却能带来相对更高收益的组合。
就过去3周的表现来看，这类基金在11月28日至12月2日当周表现得较为出色。这周市场跌宕起伏，几乎每个交易日的表现都超出市场预期。从11月28日的交易冷清，到11月30日受国际板即将推出传闻影响上演惊心动魄的跳水，而在周四，PMI数据和央行调低准备金率这两条重磅消息来袭后，市场选择性地接受了后者。尽管行情如此难以把握，部分偏股型基金总体仍然获取了正收益，得益于市场结构化的行情为其提供了收益空间，食品、医疗、银行、保险、房地产、有色等均取得了正向收益，而这些板块都是基金配置的重点。同时市场的大幅波动也给予了基金波段操作的空间。由于旗下重仓股表现出色，华夏策略精选和新华泛资源的周表现更为突出。
显然，这类型基金在进攻与防守之间，更偏向前者，以获取更多的超额收益。由于本周市场个股几乎处在普跌格局，此类基金的表现也稍显暗淡，华夏策略精选在本周让出了头把交椅，与东方龙的差距有所扩大。不过本周，富国天源基金则是跻身前十，其股票仓位不超过65%的限制也助其在本周更为抗跌。
平衡控制风险派
《每日经济新闻》记者发现，在第一集团中，有部分偏股型基金并没有采取过于保守的策略，十分注重投资组合方面的风险控制，其攻防转换也更多介于上述两者之间。
这样的基金包括新华泛资源优势、华夏收入、易方达消费行业等。从今年来的表现来看，这类型基金在今年市场屡屡调整时，股票仓位始终低于同类基金平均水平。
根据上述基金在三季度末的持仓表现来看，食品饮料是其整体配置较重的行业，易方达消费行业基金的配置比例更高。
由于前期的强势表现，本周白酒板块明显出现回调趋势，走势也明显弱于大盘。选择重仓食品白酒的基金，本周表现不甚理想。
不过从最近3周的表现来看，这类风格的基金，除新华泛资源优势外并没有特别突出的表现，整体表现基本都处于同期基金表现的前1/3，净值波动较小更为稳定。
尽管不少基金公司的考核日陆续结束，第一集团具备冲冠实力的基金也将更多地为名而战。市场震荡依然在继续，选择进攻还是防守，对于变脸异常快的A股市场，基金经理对市场的掌控能力凸显，而基金经理是否能够以平和的心态对待最后的争夺，尤其至关重要。
基金仓位
基金分化加大 波段操作迹象明显
本周市场延续低迷态势，两市股指低位震荡。基金在仓位操作上，相比上周的普遍性减仓，本周基金仓位总体保持平稳，但操作分化显著。部分基金加仓减仓操作幅度仍旧较大，波段操作迹象显著。
根据德圣基金研究中心12月8日仓位测算数据显示，本周偏股方向基金平均仓位相比上周变化较小。可比主动股票基金加权平均仓位为80.02%，基本与上周持平；偏股混合型基金加权平均仓位相比前周小幅上升0.77个百分点。
相比上周的普遍性减仓，本周基金操作分化明显加大，而且部分基金操作幅度加大。扣除被动仓位变化后，136只基金主动增仓幅度超过2个百分点，其中19只基金主动增仓超过5个百分点。在减持基金方面，高达93只基金主动减持幅度超过2个百分点，其中13只基金主动减持超过5个百分点。
本周基金仓位水平超过85%的重仓基金占比31.22%，相比前周略有上升1.23个百分点；仓位在75%~85%的基金占比23.81%。从近期仓位变化情况来看，仓位增、减方向变化频繁，但整体效果一般，通过短线的波段操作获取可观超额收益难度较大。
在大型基金公司中，南方、嘉实、易方达旗下多数基金逆势加仓，而华夏、广发旗下基金分化较大，大成旗下多数基金选择减仓。本周仓位变化较大的多为中小型基金公司，泰达、华泰、融通等旗下基金减仓幅度较大，金鹰、大摩、长盛、诺德等旗下基金呈现较一致的较大幅度的加仓操作。
