九龙电力:发电量上升环保业务发力
2011-11-18   作者:方烨  来源:经济参考报
 
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    三季度,公司实现净利润1543万元,环比上升780%,同比上升292%。
  中国国际金融有限公司点评称:
  我们预计公司前三季度火电机组发电量同比大幅上升,主要源于1-9月重庆地区工业经济强劲增长带来当地用电量增长16%、汛期水电来水偏枯火电多发。
  明年公司业绩将主要来自两方面:
  首先是集团注入脱硫BOT资产的业绩释放。今年7月公司完成定增收购集团9项共900万千瓦脱硫资产,截至9月底,已有7项脱硫BOT项目完成资产过户。我们预计年底将全部交割完成,2012年可增厚公司EPS0.17元/股(已考虑摊薄)。脱硝工程及脱硝催化剂值得期待。我们预计近期脱硝电价将出台,届时脱硝市场将快速启动。作为中电投的环保平台,脱硝业务明年有望超预期。
  另外,中电投在今年定增时,发布避免同业竞争承诺,明确提出:在定增发行完成后三年内,逐步收购九龙电力非环保资产。我们认为电力资产剥离,有利于公司专注于环保业务的发展。
  暂给予“中性”投资评级。预计公司2011年、2012年净利润分别为0.29亿元和1.93亿元,对应EPS为0.06元、0.38元,市盈率242倍和36倍。
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