昨日，央行在其发布的《2011年第三季度货币政策执行报告》（下称《报告》）中透露，2011年9月末，商业银行表外理财产品余额为3.3万亿元，比年初增加9275亿元，同比增长45.7%。
　　一方面，理财产品快速增长，另一方面，银行体系的存款却大量外流。负利率将存款引至理财产品市场，而理财产品收益率银行可自行制定。某种程度上来说，银行理财市场的竞争就是利率市场化的预演。
　　在上两个季度的货币政策执行报告中接连提出“稳步推进利率市场化改革”之后，央行昨日又在《报告》中强调，稳步推进利率市场化改革。

　　理财产品激增

　　“所谓银行表外理财资金，是指商业银行发行且在其资产负债表外核算的理财产品吸收的资金。”央行在上述报告中称，表外理财产品具有一定的存款替代特征，已经成为商业银行竞争客户资金资源的重要方式。
　　进入2011年，负利率状况之下，理财产品发行激增。此消彼长，银行存款却在持续外流。央行统计显示，截至9月末，人民币各项存款余额为79.4万亿元，比年初增加8.1万亿元，同比少增2.1万亿元。
　　但是，商业银行理财产品的快速增长，也存在瑕疵，给银行体系乃至金融体系带来一定风险。其中，最令监管层担心的就是理财产品短期化趋势的增强。
  　在6月中旬召开的一次银监会内部会议上，银监会高层曾表示，理财产品短期化趋势明显，预期收益率持续攀升，甚至引发部分银行间的恶性竞争，个别银行发行的理财产品有变相高息揽储之嫌。
　　昨日，一位知情人士透露，在日前举行的第四季度金融形势分析会上，银监会主席尚福林再次强调，要规范发展理财业务。尚福林指出，严禁通过发放短期产品变相高息揽存，进行监管套利。
　　据银监会不完全统计，2010年主要商业银行理财产品共为客户创造收益合计约560亿元，客户投资理财产品的年化加权平均收益率约为2.79%。

　　利率市场化切入点

　　“存款外流，银行死拼理财产品也是没办法的事。”一位城商行零售业务部人士称，理财产品成了留住客户资金的关键，“你不做理财，客户都跑了。”
　　事实上，从银行业角度来看，尽管目前还没有利率市场化，但某种程度上，理财产品之间在收益率方面的竞争已趋白热化，这已成为利率市场化的预演。
　　在昨日《报告》中，央行还表示，将稳步推进利率市场化改革。事实上，在此前的第一季度、第二季度货币政策执行报告中，央行也已连续两次强调推进利率市场化。
　　农行战略规划部研究员付兵涛表示，实施利率市场化需要循序渐进，不能一下子完全放开，需要找到一个稳妥的方式。这就意味着，推进利率市场化要找到一个切入点。
　　而在付兵涛看来，此次央行《报告》中提到，“积极探索进一步推进利率市场化的有效途径”，表明监管层试图找到一个好的切入点，并且正在为此努力。