|
宝钢近日公布2011年三季报，三季度单季每股收益0.07元，低于市场预期。
兴业证券点评称：
宝钢利润主要来源于汽车行业需求，而今年汽车行业增速的调整，致使宝钢盈利水平大幅下滑。虽然宝钢在9、10月份分别小幅上调了出厂价，11月份保持平盘，但12月份出厂价格下调的概率很大，四季度的盈利仍将继续下滑。
由于人民币的持续升值，公司前三季度汇兑收益大幅增加(上半年为7个亿，三季度具体金额尚无法拆分)导致财务费用同比减少7亿元。而资产减值损失较去年减少3亿元，公司解释主要为三季度冲回存活跌价准备1亿元(考虑到公司三季度吨钢售价的大幅下滑，三季度冲回存活跌价准备的处理还需进一步跟踪)。两项非经营性项目使税前利润同比增约10亿元，缓解了主业盈利的压力。
我们认为，虽然公司优势在削弱，但综合实力仍旧优于同行。2012年公司有两点值得关注：一是公司矿石供应100%来自进口矿，进口矿价的大幅下跌给公司成本端的改善带来利好；二是中国汽车行业发展的空间仍然较大，在经历今年的调整之后增速有望逐步恢复，给公司需求端带来利好。预计公司2011-2013年的基本每股收益为0.40元、0.65元和0.87元，维持公司“推荐”评级。
|
