上周召开的欧盟峰会提振了市场做多信心,国内外期货价格普遍走出了大幅上涨行情。但仔细分析欧盟峰会出台的措施,可以发现这些措施距离彻底根除欧债危机相差甚远。 欧盟峰会要求希腊在2020年前把债务负担控制在120%之内,但希腊是一个高福利国家,居民已经习惯于多年的高福利,短期内大幅削减政府开支和福利开支必然招致居民反对,削减福利绝非易事;欧盟会议要求核心银行资本充足率提高至9%,但银行为使资本充足率达到规定标准必定会紧缩信贷,这和当前欧洲市场期待宽松货币政策的需求正好相反。可以认为,银行信贷紧缩可能会延缓欧洲实体经济复苏的步伐;欧盟会议上对EFSF进行扩容,但目前欧洲央行现有的资金距离1万亿欧元的目标相差甚远。而美国经济自身难保、日本经济自顾不暇,欧洲银行在短期内大规模筹措资金难度很大。 鉴于上述分析,笔者认为,在短期内,依靠一两次区域性或全球会议恢复实体经济的想法很不现实,在当前全球经济仍面临诸多不确定因素的背景下,逢高做空仍是比较明智的选择。 由于11月3-4日20国集团峰会在法国召开,市场期待会议期间有新的救市措施出现,该预期短期内对国内商品期货价格构成一定支撑。而从另一方面看,高位震荡行情也正好为市场提供了逢高做空机会。
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