10月以来连续上涨两周的分级债基激进份额在昨日(10月24日)A股市场的反弹中，止住了上涨的脚步，转头下跌。
    《每日经经新闻》记者了解到，分级债基的下跌更多的原因还是因为估值修复行情已渐进尾声，获利盘积累了较大回吐需求。
　　对于前期涨幅较大的分级债券基金高风险份额，一些资金已经积累了大幅盈利，且当前杠杆债基的折价率已经有一定收窄，业内人士建议投资者应该注意防范风险。

　　分级债激进份额下跌

　　昨日A股市场大幅反弹，上证指数上涨53点，分级股票型基金也受此提振，大幅上涨。而强势上涨数日的分级债券基金激进份额则止住了阶段性上涨的脚步，掉头下跌。
    此前的领涨先锋天弘添利B，在昨日开盘后首先领衔下跌，一度下挫至0.785元，下跌7.54%，而后逐渐反弹走稳。
　　午盘后随着A股强势反弹，天弘添利B也只是小幅震荡，最终收报0.836元，下跌1.53%，成交额大幅萎缩至2133万元。
　　此外，长信利鑫B下跌2.07%，跌幅最大，泰达宏利聚利B、中欧鼎利B、大成景丰B也出现小幅下跌。
　　值得注意的是，在昨日大部分份分级债基走弱时，仍有个别品种仍不跌反涨。
　　嘉实多利进取大涨4.85%，是涨幅最大的一只，不过成交量仅有2万元。业内人士表示，嘉实多利长期交投冷清，市场价格也因流动性而失真，不具有代表性。
　　除此之外，万家添利B再度上涨2.38%，富国天盈B上涨1.49%。这两只基金都以投资信用债为主，近期净值走势较好，为基金二级市场走势提供了动力，同时两基金在同类中流通份额相对较大，流动性较好。

　　估值修复行情渐进尾声

　　昨日分级债基激进份额由涨转跌，与昨日大盘反弹，资金向分级股票型基金转移有无关联？
    表面看来，昨日股强债弱的“跷跷板”定律又再次发挥效力。但事实上记者注意到，分级债基激进份额昨日一开盘便有强烈获利回吐的需求，集体大幅向下。而彼时，A股仍在震荡盘整中。在大盘午盘后打响反弹战之时，分级债基已走稳，只出现小幅波动。
　　《每日经济新闻》在上周末的证券周刊已指出，“目前，随着大部分分级债基估值修复走到尾声，一些资金也积累了大幅盈利，普通投资者应该开始注意风险，包括获利回吐以及流动性的风险。”
　　截至上周五，经过连日大涨，目前分级债基激进份额折价率已基本回到10%以内，剔除溢价状态的嘉实多利进取后，平均折价率为4.29%，可以说已回到一个相对合理的区间，可比的是普通封闭式债基的折价率，后者多在5%左右。
　　而经过周一的下跌，部分品种的折价有小幅扩大，但持续向上空间也有限。而从昨日走势来看，债券分级基金的行情也持续从估值修复向价值发现转换，部分净值走势较强的品种，二级市场表现也相对较好，未来分级债基的行情或将持续表现这一特点。
　　同时，海通证券认为，对于前期反弹较多的债券型高风险份额，由于当前折价已经大幅收窄，投资者应谨慎对待。

　　三季度减持转债重仓企业债

　　统计局公布的9月份宏观经济数据显示经济减速趋势确立，通胀压力也开始缓解，加上流动性充裕，引发了近期债券市场的大幅上涨行情。
    不过，多家基金公司仍保持谨慎乐观的态度，基于货币政策仍未有放松的趋势，债市的行情仍将以震荡为主。从近期准备上市交易的封闭式债基广发聚利建仓情况，可以看出债券基金对债市的判断。
　　截至10月20日，广发聚利的债券仓位为60%，由于使用了杠杆，持债总体占基金资产净值94.8%，这是一个相对中性的仓位。
　　从配置情况来看，广发聚利所配企业债占比最高，占净值43.54%，此外，中票和国债分别占比38.82%和11.07%。而该基金对于转债则配置较少，只有1.37%。
　　从目前已披露三季报的部分债券基金情况来看，债券型基金整体仓位有所提高，在98%左右。从配置情况来看，企业债仍是重点配置券种，总体仓位为46%，与二季度末持平。而可转债却遭遇大幅减持，平均持债仓位下降到12%左右，国债的配置比例则大幅上升。