基金四季度大猜想:底部在哪里?
2011-10-24   作者:丁宁  来源:中国证券网•上海证券报
 
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    在此番披露的三季报中,基金经理也纷纷表达了各自对于四季度市场走势的预期。仁者见仁,在总体偏向谨慎的氛围中,各家围绕后市行情如何演绎展开“大猜想”。

  政策底:紧缩“有余” 空间“不大”

  南方绩优基金经理史博预判的着力点建立在政策的“转向”上:通胀下行的概率在增加,通胀问题解决之后政策重点可能从控制通胀转到经济增长。目前政府正在着手解决食品价格通胀问题,大宗商品下跌将会抑制非食品价格的上涨,从历史上看持续的流动性收缩、经济增速放缓都将导致通胀下行。
    “展望未来,通胀有望见顶回落,货币政策继续大幅收紧的可能性不大,股市进一步下跌的空间有限。部分股票经过前期调整后,长期投资价值逐步显现。”华夏大盘王亚伟对于后市表达了谨慎乐观的看法。

  经济底:“屋外”大雨 “屋内”小雨

  交银施罗德主题优选认为,四季度欧洲主权债务危机将持续发酵,且难以看到有效的解决办法,对全球资本市场都具备潜在冲击可能。国内经济增长可能将继续缓慢回落,而通胀也将缓慢回落但客观来看绝对水平还将在高位。国内经济政策从持续紧缩将转化为相对平缓。
    “对于未来一段时间的A股市场而言,国内宏观环境将略有改善。”嘉实增长邵建表示,通胀见顶是大概率事件,政策与流动性将略有放松,但持续巨大的股票发行与供给及新发公司的业绩变脸将持续压制A股市场。从国际方面来看,欧债仍将是较大的影响因素,我们预期近期欧债问题将有所缓和,但根本解决仍将需要假以时日。

  市场底:“反弹”可期 “反转”需时

  嘉实主题基金经理邹唯表示,从前期货币的过度投放以及经济的未来转型趋势来看,真实总需求的产生是需要通胀(成本)的持续下降,而这有赖于经济增速的持续放缓。在此期间,市场的每次上涨均要视为反弹,无外乎幅度高低而已。
    华安宝利陆从珍也对四季度能走“多远”持谨慎态度。她表示对反弹持谨慎参与的态度,毕竟从整体看,国内、国外各方面的不确定性因素仍然较多,反弹的幅度和力度都较难把握。

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