增速放缓 期市再现系统性大跌
2011-10-19   作者:游石  来源:证券时报
 
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    前三季度中国国内生产总值(GDP)同比增长9.4%,其中,三季度增长9.1%。受经济增长放缓忧虑影响,昨日国内期货市场再现暴跌行情。
  昨日,国家统计局公布了三季度GDP、固定资产投资等重要经济数据,由于主要指标出现回落,引发市场对经济调整的担忧,但通胀仍处于高位,令市场又对政策放松产生怀疑。在此情况下,昨日国内股市、期市低开后震荡下跌,并以接近全日最低点收盘。其中,股指期货主力合约IF1110跌2.49%,中信证券、中国平安等权重股跌幅超过了4%。商品期货方面,橡胶尾盘跌停,有色金属铜、铅、锌紧接其后,就连具有成本支撑的铝也下跌了1.4%。
    数据显示,前三季度中国国内生产总值为320692亿元,按可比价格计算,同比增长9.4%。但分季度看,GDP增速从一季度的9.7%,逐级降到二季度9.5%和三季度的9.1%,呈现明显下滑的趋势。
  南华期货研究所所长朱斌表示,在目前全球金融市场上,除了欧洲主权债务危机演变外,以中国为代表的新兴国家经济波动是市场关注的一大焦点问题。从前三季度数据来看,中国经济减速比较明显,预计第四季度增速可能进一步下降,GDP增速将跌破9%。因此,商品价格还有下调的空间。
   朱斌分析,中国经济增长驱动力在削弱。国内经济典型特征是投资、出口的双驱动,通过大量出口来平衡过剩的投资,但现在人民币汇率升值对出口不利,从而将间接影响投资。另外,城市化也是拉动投资的重要因素,但它的两条重要资金来源受限,其中建立在房地产上的土地财政正遭受定点打击,通过银行贷款和发行城投债的地方融资平台,也在进行全面清理,比如城投债规模从上半年的1800多亿骤然缩水到下半年只有100多亿。在这个背景下,中国城市化进程会慢下来,投资会慢下来,导致大宗商品价格受到影响。
   与投资关联最密切的建筑钢材螺纹钢期货最近连续暴跌,自9月以来的累计跌幅超过了16%,昨日,其主力合约又下跌了3.63%。统计局数据显示,前三季度,全国固定资产投资增速比上半年回落0.7个百分点,全国房地产开发投资增速比上半年回落0.9个百分点。
  东吴期货研究所所长周波分析认为,除昨日公布的三季度宏观数据外,最近系列经济指标也表明形势不容乐观。首先9月份居民物价指数(CPI)依旧高位运行,但M2增速跌破10%,9月人民币贷款同比少增1311亿,且自从2010年5月以来,外汇储备规模首次出现下降,显示通胀还未控制下来,经济已经出现下滑的风险。预计国内货币政策可以变动的空间不会太大,针对中小企业的定向宽松将是主基调,对商品市场影响大的房地产调控力度不会松动,大宗商品需求仍将持续受到压制。

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