美元走强，人民币升值压力应该有所缓和。但实际情况恰恰相反。
在弱势美元略有起色之际，10月11日，美国会参议院通过了旨在施压人民币升值的《2011年货币汇率监督改革法案》（以下简称《法案》）。
自9月份以来，欧债危机愈演愈烈，美元安全港效用日显。数据显示，美元指数已从9月初的74.47跃升到目前的77.03（至10月13日截稿），9月末10月初，甚至一度摸高到80点附近。
对此，社科院世界经济政治研究所金融专家黄薇10月13日在接受《投资者报》记者采访时表示，美元走强，人民币面临的来自于美国方面的压力会更大。因为，在当前强势美元并不符合美国经济的复苏需要，但当美元客观上出现升值趋势时，它自然就会想方设法逼迫人民币升值来救自己的急。
尽管面临压力，但人民币汇率也并未如美国所愿。在11日美国通过《法案》后，连续两日人民币兑美元中间价出现罕见地大幅贬值，单日幅度均在100个基点以上。
一场中美之间的货币之争已经硝烟密布。
美国施压不减
9月初至今，弱势美元一路走强，整个9月份，美元指数从月初的74.13几乎是直线上升到月末的78.75，单月涨幅达到6.2%。进入到10月份，尽管有所回调，但最近一个半月的涨幅，还是达到3.9%。
人民币汇率的表现，则没有随着美元此起彼伏。数据显示，7、8、9三个月，人民币兑美元汇率，升值幅度分别为0.4%、0.9%、0.5%。
中国外汇投资研究院院长谭雅玲对记者表示，指望美元走强缓解人民币的升值压力，很不切实际。“美元走势有强有弱，但人民币一直在升值。人民币汇率走势，根本与美元强弱关联不大。”
黄薇则很明确地告诉记者，美元走强，人民币升值的压力会更大，相反，倒是美元进入贬值通道时，人民币升值压力倒是相对小一些。
她的依据是，目前美国经济增长、就业问题困难重重，实践证明，单纯依靠消费已经解决不了问题，亟须弱势美元来提振出口刺激经济。所以当美元走强时，它施压人民币升值的心情会更急迫。
10月4日，商务部新闻发言人沈丹阳曾经指出，美部分议员借人民币汇率议案，实质上是把其国内矛盾转嫁他国。
从美国方面的动作看，它确实是这么做的。美国东部时间10月11日晚，美参议院以63票对35票通过了《2011年货币汇率监督改革法案》，一旦众议院通过、总统奥巴马签署法案，形成法律之后，美方将“名正言顺”地向所谓“汇率失调”的国家征收惩罚性关税及实施其他制裁措施的法案。
大幅升值难现
尽管在《法案》投票当日，人民币兑美元汇率大幅升值103个基点，但美国的议员们不领这个情，《法案》最终还是通过。美元走强，不仅没有缓解人民币升值压力，反而受到美国的步步紧逼。
对外经济贸易大学金融学院院长丁志杰表示，由于目前美国国内危机及大选临近，美国议员及政府被所谓“民意”绑架，不断施压人民币升值。
不过，人民币汇率也不可能就此一路高歌猛进。11日美国通过《法案》后，12日、13日，中国央行公布的汇率中间价，人民币兑美元的贬值幅度均在100个基点以上，这也算是对美参议院通过《法案》表明了中国自己的立场。
《法案》出笼后，中国官方包括外交部、商务部、央行在内的各个部门，均迅即发表声明强烈反对。外交部副部长崔天凯10月10日就第二次中美亚太事务磋商接受中外媒体的联合采访时甚至警告称，如果让这样一个议案成为法律，其带来的唯一结果就是中美发生贸易战，这将是一个两败俱伤的结局。
多位专家表示，尽管面临美国诸多压力，但中国的强硬态度也表明，人民币不会出现大幅升值。谭雅玲说，美国总是以人民币低估说事，但什么是货币的合理估值？汇率问题是一个国家的主权事务，不能单纯以外部标准衡量。她认为，以中国内部经济衡量，人民币不是低估，而是高估了。“人民币汇率肯定不会一味纠结于美元走势。”
在丁志杰看来，目前人民币并无多大升值空间，已经趋近市场运行的均衡汇率。与此持相同观点的还有央行研究员宋泓均。他在接受《投资者报》记者采访时称，目前人民币估值比较合理。
据央行披露，自2005年7月汇改以来，人民币对美元双边汇率升值30.2%，人民币名义和实际有效汇率分别升值13.5%和23.1%。
远期市场分歧
值得一提的是，市场对人民币升值的预期，已经远不如以往强烈。10月13日人民币NDF（无本金交割远期合约）报价显示，1年期、5年期的报买/卖价分别为6.3730/6.3780、6.2500/6.3900，这意味着，市场对人民币走势的预期是：人民币兑美元，未来一年贬值0.05%，未来五年升值1.94%。
人民币在即期市场与远期市场出现价格倒挂，其实早在9月底就开始露出苗头。业内人士对此解读为：以往国际资金一味押宝人民币升值的情况已经有所变化，外资现在对未来人民币产生了贬值预期。
不过，与国际机构人民币贬值预期出现分歧的是，国内投行以及学术研究机构依然持有人民币渐进式温和升值的预期。
复旦大学金融研究院10月10日发布的复旦人民币汇率指数三季报称，截至9月底，复旦人民币实际有效汇率指数为125.30，较季度初上涨6.87%。由于美元走强和人民币对美元升值的可能性较大，预计人民币有效汇率指数将在今年第四季度继续上升，并有可能超越金融危机期间，创造汇改以后的新高。
同时，中金公司10月11日公布的一份报告则指出，如果美元继续走强，人民币从四季度开始升值速度将放缓。同时，该机构还认为，人民币升值速度加快通常表示紧缩的货币政策进入最后阶段，而升值速度放缓往往也是政策放松的前奏。
