昔日在离岸市场炙手可热的人民币，近日突遭遗弃，为人民币开启国际化破冰之旅后所首见。离岸市场上的多空逆转，无形当中成为人民币国际化的压力测试。近期中银香港宣布暂停向人民币跨境贸易结算参加行买入人民币，为当局在人民币国际化进程中对贬值准备不足敲响了警钟。业内人士表示，更具弹性的人民币汇率环境，才是筑建人民币国际化的坚实基础。

　　设额度为防汇率逆转

　　中银香港上周五突然宣布暂停向人民币跨境贸易结算参加行买入人民币，因当季的净额度已用罄。同时，人民币兑美元在离岸市场上大幅下挫，不可交割远期市场(NDF)各期限更暗示人民币将出现贬值。去年10月，中银香港曾发布通知称，当年人民币兑换年度配额80亿元人民币已用尽。此举当时被市场解读为央行有意收缩离岸市场。但执掌人民币国际化的央行货币政策二司司长李波随后表示，设定额度是为了防止人民币汇率逆转的风险。

　　中银香港：或修订兑换额度

　　对于该额度用罄一事，中银香港副总裁王仕雄昨日表示，这是正常的市场行为，相信监管机构会考虑是否需要修订新一季的额度。他并指出，香港的参加行仍可以通过金管局的货币互换资金池买卖人民币。对贬值准备不足在人民币向好的基本面未变，且资本项下仍未开放的严密保护下，此波离岸市场上人民币的跌势，为中国央行提供了宝贵的取经机会。“升值就像一根棒棒糖，但没人能靠棒棒糖活下去。”兴业银行首席经济学家鲁政委称。鲁政委表示，可以说，从政府到实体，这些年对升值的准备要更充分一点，但对贬值却准备不足。
　　如果仅有升值预期，人民币就会成为境外投资者的存货，而在贸易中最常使用的人民币信贷就很难推动起来。这也是跨境贸易人民币结算近80%，都集中于向海外中国出口的原因之一。因为海外机构不愿使用人民币从中国进口。

　　单边升值无法完成国际化

　　离岸人民币的突然贬值和中银香港暂停买入人民币的意外之举，都显示只靠单边升值并不能完成推动人民币国际化的战略目标，让人民币汇率更富弹性，则成为学者们首推的政策之选。“如果只有升值预期，实体经济就不愿有人民币的负债，即便海外市场的人民币利率低到1%，再加上每年5%左右的升幅，这个成本也就相当之高了。”中国建设银行人民币问题专家赵庆明表示，“这就很难做到人民币国际化两条腿走路。”
　　中银国际执行董事白韧也表示，如果人民币只有升值预期，对开发一些新的人民币产品并非好事。“只有波动，才是金融产品生存的基础。”