由于隔夜美股大涨，A股昨日也从暴跌中缓过神来，两市股指出现强劲回升。然而，市场的担忧重点已经从通货膨胀逐渐转向经济增速下滑，外加节前市场观望气氛浓重，A股的“十一”行情可能夭折，而反转更是“漫漫无期”。

　　观望情绪浓

　　9月27日，亚太股市出现强劲反弹，日本东京日经股指接连收复8400、8500、8600点三大整数关口，收盘报8609.95点，上涨235.82点，涨幅2.82%。创下近6个月来最大单日涨幅。韩国综合指数飙涨5.02%，收报1735.71点。而在外围市场的强劲带动下，中国A股上证综指收盘也重回2400点之上。截至收盘，上证综指报2415.05点，涨21.87点，涨幅0.91%，成交562.7亿元；深证成指报10448.7点，涨120.19点，涨幅1.16%，成交490.9亿元。
　　从资金流向情况看，9月27日，沪深两市共流入17亿元。其中，沪市流入31亿元，深市流出14亿元。然而，值得注意的是，昨日申购的中国水电，尽管减少了30亿元左右的发行规模，但整体规模也达到144亿元。外加即将在9月28日上会的中交股份，其融资规模可达200亿元。面对如此巨额的抽血压力，市场的资金显得有些无力。
　　“尽管近日市场有所反弹，但这只是对前一日A股的过度悲观所采取的修正。”上海一位券商分析师在接受《国际金融报》记者采访时指出，“从量能的情况来看，市场的表现依然不理想，投资者观望情绪浓重，外加‘十一’长假即将到来，大家都不敢轻举妄动。”

　　反弹催化剂

　　目前，投资者对市场的担忧已经从通货膨胀转移到经济增速下滑，不少分析人士认为，目前国内经济仍然处于下滑之中，还没有迹象企稳回升，通胀虽然已有回落态势，但压力并未解除。
　　太平洋证券分析师周雨则认为，“当前通胀已见顶，但将在高位继续波动。国内经济增速放缓，但市场预期充分。第四季度进出口增速下滑的风险加大，但对经济冲击有限。投资增速高位回稳，依然为拉动经济的主力军。消费需求略有回落，但已企稳。”
　　宏源证券策略分析师邓海清则向《国际金融报》记者指出，市场在未来一段时间都会处于“胆战心惊”的情绪中。这意味着，国内外市场任何利空消息都可能加剧A股的震荡。当前的市场环境很适合空方发挥力量，即使有反弹，资金也宁愿选择落袋为安，逢高减磅。
　　方正证券策略分析师王宇琼认为，市场需要等待的是反弹催化剂，三个潜在动力值得关注：一是盈利预期改善，主要周期品行业库存在低位，一旦出现季节性需求回暖，补库存效应将被放大；二是政策预期趋稳，通胀温和回落和增长软着陆将驱动政策维稳需求，全面收紧转向结构收紧将成现实；三是流动性收放时间差，补缴准备金冲击高点将过，资金投放配套渐次积累，市场资金面渐进改善。

　　掘金三季报

　　在当前谨慎的环境下，业内人士建议投资者短期参与反弹时快进快出，而中期可以关注一些成长性比较明确的品种。因此，投资者也不得不关注即将公布的三季报，在此挖掘投资机会。
　　资料显示，截至9月26日，共有812家A股上市公司发布三季报业绩预告。其中，业绩预增、预盈和扭亏公司分别为473家、120家和29家，占比分别为58.25%、14.78%和3.57%，合计达76.6%。其中，化工、机械设备、电子和金属行业占比较多。
　　平安证券首席策略分析师王韧建议，在关注经历补跌的“消费+确定成长”类股票外，投资者可以逐步增配调整充分、且可能受益季节性需求回暖的建筑建材、化工、通讯设备等投资品板块。
　　而周雨则提醒投资者，“市场整体已经进入估值历史底部区域，从风格指数来看，当前大盘股的市盈率为11.05倍，已经低于两大底部时期的估值。但小盘股市盈率为32.87，仍远高于1664点对应的估值水平。由此表明，在全部A股的平均估值水平比较接近历史底部的时候，小盘股仍有估值调整的空间”。