20只B风险份额平均有8%的溢价率，但其中有8只出现折价，占比40%
上周五，长信利鑫分级B上市，这也是9月以来上市的第5只创新封基(A/B/C分开算，下同)。然而，上市当日，该只基金就遭遇折价，折价率达到了9.95%。同样，9月上市的5只封基除中欧鼎利分级B有0.23%的小幅溢价外，均出现了高折价现象。
《证券日报》基金周刊根据WIND数据显示，截至9月23日，三季度以来，17只创新封基的A类低风险份额平均折价率高达12.07%，较二季度末增加66.25%。B类份额则出现分化，权益类7只创新型封基溢价率从二季度的8.48%升至28.57%，而13只分级债基的折价率却从二季度末的1.46%升至三季度的3.8%。其余的15只创新封基折价率则从二季度末的3.5%升至三季度的8.19%。
某基金研究员在接受《证券日报》记者采访时称，受绿城房地产信托的影响，创新封基中，分级债基的B类份额(高风险份额)折价率明显扩大；而权益类产品中，B类份额(高风险份额)跟涨不跟跌，带动A类份额(低风险分额)折价率进一步扩大。
长信利鑫分级B首日折价9% B类份额四成折价
三季度以来，创新封基中频现的A折B溢的现象在B类份额身上悄然发生着变化，尽管20只B风险份额平均来看仍有8%的溢价率，但值得注意的是，20只基金中有8只出现了折价现象，占比40%。
《证券日报》基金周刊根据WIND数据显示，二季度，有数据显示的14只B风险份额平均溢价率为4.54%，出现折价现象的仅有3只，占比18.75%。
权益类产品中，B类份额的高溢价仍在持续提升，数据显示，银华鑫利、银华锐进、信诚中证500B
和国联安双禧B中证100的溢价率分别从二季度末的8.8%、11.9%、7.9%和8.2%增加至33.89%、28.86%、24.56%和24.01%。
然而，分级债基中，B类份额的高溢价率却在发生改变。富国汇利分级B则从二季度的6.6%的溢价率转变为1.96%的折价率。此外，三季度上市的富国天盈分级B、长信利鑫分级B、博时裕祥分级B、万家添利分级B和泰达宏利聚利B截至9月23日均处于折价状态，折价率分别高达7%、9.45%、15.75%、18.87%和20.35%。特别需要注意的是，博时裕祥分级B为9月2日才成立，而长信利鑫分级B截至上周末仅成立一日。
此外，天弘添利分级B、大成景丰分级B的折价率也在提升，分别从二季度的8.7%和0.7%升至23.46%和5.9%。
上述基金研究员就告诉记者，分级债基中的B类份额(高风险份额)的折价率三季度较二季度明显增加，这主要受到绿城房地产信托业务的影响。当然，前期信用债问题也有很大的影响。类似于长信利鑫、博时裕祥创新型封基上市伊始就遭遇折价，以目前折价率暂不会对A类份额产生影响。但若是继续深跌，对低风险分额的影响也就在所难免了。
A类份额折价率扩6成 权益类产品折价率猛升
WIND数据显示，三季度以来，创新封基中的17只A类低风险份额的平均折价率高达12.07%。
的确，A类份额长期处于折价现象，但是，就在二季度末，已上市交易的14只平均折价率也仅有7.36%。这也意味着三季度以来A类份额平均折价率较二季度末增加66.25%。
某基金研究员提醒记者，A类份额整体折价率提升主要源于权益类的A类份额。数据显示，申万菱信深成收益、国联安双禧A中证100和银华稳进三者折价率分别达到了25.82%、25.39%和25.05%，在二季度末，3只基金的折价率分别只有11.6%、13.8%和14.9%。
相较而言，分级债基中的A类份额折价率较为稳定，大成景丰分级A、富国汇利分级A、兴全合润分级A和嘉实多利优先及国泰估值优先的折价率分别从二季度的4.2%、4.4%、5%、6.07%和2.4%升至7.2%、6.8%、7.7%、9.03%和4.2%。
上述研究员告诉记者，三季度，权益类产品A类份额折价率的扩大和其B类份额(高风险份额)有很大关系，B类份额常常处于跟涨不跟跌的情况，加上分级基金本身处于配对转换的问题，B类不跌必然形成传导效应，A类份额出现高折价的现象在所难免。
特别需要注意的是，2012年长盛同庆即将到期，一般来说，封闭式基金随着到期日的来临，折价现象则会逐渐消失。但数据显示，三季度长盛同庆A的折价为3.8%，二季度末折价率为2%。到期年化收益率为9.19%。
创新封基折价率倍增 机构持有比例持续扩大
除上述的分级封基中，其它的15只创新封基的折价率也在持续扩大，从二季度末3.5%的折价率增至8.19%。折价率增长最快的是工银瑞信四季收益和信诚增强收益，折价率分别从二季末的4.3%和6.8%增至三季末的8.4%和10.21%。
《证券日报》基金周刊根据WIND数据显示，今年上半年，已经披露中报的39只创新型封基中，机构持有者的比例为10.45亿份，个人持有者的比例为7.51亿份。若与2010年年报相比，机构持有者的比例扩大了4.24%。个人持有者的比例缩小了4.24%。
与此同时，传统封基也得到机构投资者的增持，25只传统封基半年报显示，机构持有者为14.99亿份，个人持有者为9.81亿份。若与2010年年报相比，机构持有者的比例扩大了3.21%。
对此，上述研究员表示，并不能据此简单地说机构投资者更青睐创新型封基，而是，这类型基金设计上过于复杂，普通投资人很难弄明白基金合同中的各种规定。
此外，创新封基中，尤其是权益类的，波动大，个人投资者一旦时机把握不好，损失也很大。一些权益类创新封基波动都可能在30%左右。
