金银“超级暴跌”引爆仓风险 金交所急扩涨跌停板
2011-09-26   作者:叶苗  来源:上海证券报
 
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    黄金暴跌近6%,白银暴跌近17%——上周五外盘突如其来的“超级暴跌”令整个贵金属市场猝不及防,更让国内投资者目瞪口呆。黄金的跌幅是过去20年来第三大单日跌幅,而白银的跌幅更是创下史上纪录。专家表示,由于暴跌发生在上周五晚上,因此今日国内市场开盘后,将必然会有一批白银投资者直接“爆仓”,而一些黄金投资者的风险也已较大。为此,上海黄金交易所已发布公告,今日白银(T+D)的涨跌停板将扩至12%,一场严峻的风险考验即将到来。

    金银“超级暴跌”引爆仓风险

  如此“超级暴跌”,是国内市场始料未及的。尤其是白银投资者,由于国内主要进行的是上海黄金交易所白银(T+D)的杠杆交易,如此大的跌幅已经将一些此前套牢的多头逼入了爆仓的险境。
  鉴于此,上海黄金交易所将根据其事先公告,从9月26日(周一)起将白银(T+D)合约涨跌停板从10%调整为12%,并视情况再决定保证金调整比例。而事实上,12%的停板可能已经不足以让多头在盘中“逃出生天”了。
  “白银多头投资者的爆仓(保证金全部跌完)已经是很大概率的事件了,”成都博银首席分析师王瑞雷表示,以白银(T+D)为例,交易所规定的目前的保证金水平在15%,一般商业银行会给开户的投资者再加3-7个百分点的保证金,投资者的保证金水平在20%左右。由于上周四外盘已经暴跌,上周五国内白银(T+D)直接跳空低开了逾6%,在午盘后从跌幅8%突然下挫,直接封于跌停板10%,当天死扛的投资者已有了10%的亏损,而当天抢反弹的投资者也有了2-3%的跌幅。而在国内收盘的时候,外盘白银的跌幅还只有2%左右。
  因此,上周五晚上外盘产生的巨大跌幅必然将今天白银(T+D)封于跌停板12%,所以此前亏损在8%以上的投资者多将在今日直接爆仓。一旦周二继续低开以填平内外盘差距,那么上周五入场抄底的投资者也将面临爆仓可能。另外专家表示,由于商业银行实行较为严格的风控,估计不少多头的头寸在爆仓之前,就有被强行平仓的风险。
  而从黄金来看,目前投资者大面积爆仓的可能性并不大。但由于上周五尾盘国内有一波“假拉升”,因此入场抄底的投资者会较多,这批投资者将在今天遭遇较大挑战。
  “估计现在银行已经在给很多客户打电话,要求增加保证金了。”王瑞雷说,所幸的是,白银近一段时间行情较为低迷,投资者的兴趣都在黄金上,因此“遇难者”人数不会非常多。
  另据了解,某些地方交易所的白银交易保证金更低,例如天津贵金属交易所的白银交易只有8%左右保证金,这样一来,客户爆仓的概率就更是非常之大了。

  贵金属疑有央行背后打压

  受美元上涨、对冲基金清仓传言以及近期全球金融市场动荡加剧的影响,纽约商品交易所黄金、白银23日连续第二个交易日暴跌,黄金期货主力合约每盎司下跌101.9美元,收于1639.8美元,为8月1日以来的收盘价新低,跌幅为5.9%。黄金期价上周累计下跌9.6%,为上世纪80年代中期以来的最大周跌幅。而白银的跌幅更是令人瞠目结舌,一日之内跌幅近17%,创出了跌幅的历史纪录。
  业内人士表示,对美联储21日宣布的通过“卖短买长”调整国债结构,压低长期利率水平,刺激经济增长的政策的实际效果,市场持怀疑态度,认为这只能加剧市场担忧情绪,导致投资者抛售高风险资产并将资金转移至美元及美债市场。而近期金融市场动荡加剧,促使部分投资者不得不抛售贵金属以弥补其他市场的损失。另外,芝加哥商业交易所(CME Group)上周五宣布再次上调黄金期货交易日保证金要求,也成为资金离场的“契机”。
  出现如此重大暴跌,让市场怀疑是有各国央行在背后操作。“不排除意大利、希腊等欧洲各国政府出手抛售黄金的可能性,”王瑞雷表示,黄金此前的不断上涨,已经严重伤害了纸币的公信力,更进一步伤害了政府信用,通过市场抛售一部分黄金,既可以回笼资金,又可能保证货币地位。业内人士表示,黄金白银在遭遇重挫之后,市场人气严重受伤,加之其他大宗商品已经大幅跳水,不排除继续出现此前强势品种补跌的可能。贵金属投资的风险将大大加剧。

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