昨日，上证指数下跌44.55点，跌幅为1.79%，盘中一度击穿前期低点，创2437.17点的14个月新低，并且沪深两市合计成交仅914亿元，再刷新地量水平。面对大盘持续地量破位下行，资金紧缺的局面再度成为关注的焦点。
历史数据显示，A股市场探明512点、998点、1664点等各重要底部时，居民储蓄存款分别是流通市值的42倍、15倍、5.38倍，都有充足的居民储蓄存款作后续资金的保障。但从目前情况看，居民储蓄存款与流通市值的倍数仅1.79倍，按照这个规律，目前潜在的增量资金难以对市场形成有效支撑，继续探底在所难免。
流通市值与居民储蓄存款余额比0.556
《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示，512点时，A股流通市值为698亿元，当时居民储蓄存款余额为2.96万亿元，流通市值与居民储蓄存款比为0.023。此时，A股市场出现阶段的底部，之后股市出现了久违的大牛市，从1996年1月19日至7月24日股市震荡上行68.36%。随后市场回调整理了40天，从9月18日继续强势上行57天，期间涨幅高达63.64%，股指创出历史新高，之后又回调整理的17天。从1997年1月8日继续强势上涨，持续上涨77天，涨幅高达67.05%，此时上证指数最高达1510.17点。
998点时，A股流通市值为8797亿元，当时居民储蓄存款余额为13.05万亿元，流通市值与居民储蓄存款比为0.067。当时，A股处于历史底部，之后继续横盘整理32个交易日，从2005年7月21日牛市行情正式启动，此波行情维持了两年之久，上证指数累计上涨495.51%，最高达6124.04点，成为股市交易以来最牛的交易。
1664点时，A股流通市值为38049亿元，当时居民储蓄存款余额为20.46万亿元，流通市值与居民储蓄存款比为0.186。此时，A股市场走出了一波单边行情，震荡上行189个交易日，期间上涨幅度高达95.93%。
2010年7月2日，2319点时，A股流通市值为12.38万亿元，当时居民储蓄存款余额为28.70万亿元，流通市值与居民储蓄存款比为0.431。去年7月2日，A股处于阶段底部，此后A股震荡上行87天，上涨幅仅32.60%，当时上证指数最高仅为3186.72点，阶段性反弹行情基本结束，此后股市进入震荡下行的熊市。9月19日，A股流通市值为18.15万亿元，最新居民储蓄存款余额为32.63万亿元，流通市值与居民储蓄存款比为0.556。
有业内人士分析，对比上述数据发现，A股市场探出512点、998点、1664点时，都有充足的居民储蓄存款作后续资金的保障，居民储蓄存款分别是流通市值的42倍、15倍、5.38倍。1664点时，还有国家推出4万亿投资计划。目前面对18万亿元的流通市值，居民储蓄存款与流通市值的倍数仅1.79倍，而历史的牛市行情中，居民储蓄存款与流通市值的部数至少在5倍以上才能推动股市上涨，就目前这个数字无法带动A股市场大幅上涨，资金面出现断路的势态，跌破2319点只是时间问题。
从估值角度来看，9月19日全部A股的静态市盈率16.51倍。1996年1月19日，上证综指最低点512点，全部A股的静态市盈率为19.37倍；2005年6月6日，上证综指最低点998点，全部A股的静态市盈率为19.24倍；2008年10月28日，上证综指最低点1664点，全部A股的静态市盈率为14.71倍，而2010年7月2日，上证综指最低点2319.74点，全部A股的静态市盈率为20.87倍。
224只股票昨跌出年内新低
统计显示，昨日沪深两市共有224只股票盘中创出年内新低（占比10%），其中今年以来跌幅超过30%的有75只，占比34%。同时，更有67只股票创出历史新低。按复权后价格计算，创年内新低的股票中，华东数控和金风科技，今年阶段跌幅最大，分别达55.64%和51.53%。华东数控主营数控机床、数控机床关键功能部件及普通铣床、普通磨床等。该股今年的高点出现在3月14日，达56.7元；此后也是一路向下，跌跌不休；昨日跌4.08%，盘中创11.72元年内新低。
具体来看，创年内新低的股票中，有149只个股年内跌幅超两成，占比66.52%。其中，华东数控（-55.64%）、金风科技（-51.53%）、哈药股份（-45.62%）、平高电气（-45.41%）、万邦达（-44.74%）、万家乐（-44.72%）、新筑股份（-44.66%）、中粮屯河（-44.29%）、大金重工（-43.63%）、小商品城（-43.49%）、云南城投（-43.30%）、恒星科技（-43.02%）、大洋电机（-42.82%）、福田汽车（-42.73%）、华锐风电（-42.52%）、亨通光电（-42.39%）、丽珠集团（-42.32%）、兴森科技（-41.51%）、天音控股（-41.50%）、天通股份（-40.66%）和巨星科技（-40.17%）等21只个股年内下跌幅度超四成。
值得注意的是，上述创年内新低的个股中，有61只个股披露了三季度业绩预告，42只预喜、19只预忧。其中，象屿股份、恒星科技、章源钨业、飞乐股份、锡业股份、新筑股份、南京港、宁波海运、永安药业、东源电器、江西铜业和永泰能源等12只个股三季度业绩预增。
比较典型的是恒星科技，该股于4月6日实施了每10股转10股派1元的分配方案，实施完成之后股价一路跳水，下跌幅幅度达39.74%，最低价8.96元，股价创出年内新低，动态市盈率30.09倍。公司表示，预计2011年1-9月净利润同比增长80-110%（2010年1-9月净利润5638万元），原因是公司主营业务增长及处置所持有的“风神轮胎”股票已取得的投资收益。长江证券表示，虽然短期恒星科技可能面临一定的业绩压力，但由于公司超精细钢丝年内需要完成的在手订单量较大，如果下半年集中交货可能仍会使得下半年业绩存在一定增长。我们暂时维持前期的盈利预测，对公司订单的完成情况进行持续跟踪，预计公司2011、2012年每股收益分别为0.55元和0.83元，维持“谨慎推荐”评级。
从行业角度来看，昨日创年内新低的个股主要集中于机械设备、交运设备、交通运输、建筑建材和房地产等五大行业，机械设备占44席、交运设备占21席、交通运输占21席、建筑建材占17席、房地产占14席。
从近期市场表现来看，彩虹精化（-49.39%）、新筑股份（-36.60%）、姚记扑克（-35.86%）、深圳惠程（-35.76%）、飞力达（-35.66%）、中国南车（-34.64%）、比亚迪（-34.08%）、恒星科技（-33.97%）、云南城投（-33.61%）、中国船舶（-33.59%）、林洋电子（-33.18%）、金晶科技（-32.25%）、爱康科技（-32.21%）、广船国际（-32.01%）、中铁二局（-31.85%）、中航三鑫（-31.62%）、东源电器（-30.92%）、青岛海尔（-30.76%）、金风科技（-30.62%）、青松建化（-30.59%）、精锻科技（-30.45%）和华仪电气（-30.13%）等22只个股7月18日以来股价下跌幅度超三成。
平均股价跌穿2319点
统计显示，目前A股整体股价为7.76元，比2010年7月2日的2319点8.2元平均股价下跌0.44元，跌幅为-5.34%。目前，仅贵州茅台、洋河股份、铁汉生态、佰利联和张裕A等5只百元股，而2319点时无百元股。然而，股价在30元至100元之间的个股有163只，占比7.2%；5元以下的低价股高达154只，比2319点时的24只暴涨6.41倍。
具体来看，目前A股市场中，股价低于3元的个股有19只，这些个股分别为S*ST恒立（1.12元）、*ST嘉瑞（1.25元）、*ST炎黄（1.88元）、TCL集团（2.12元）、京东方A（2.15元）、国电电力（2.38元）、长航油运（2.44元）、农业银行（2.52元）、名流置业（2.56元）、四川长虹（2.66元）、*ST申龙（2.78元）、福建高速（2.83元）、华电国际（2.83元）、中原高速（2.87元）、马钢股份（2.9元）、中国银行（2.91元）、华电能源（2.94元）、中海集运（2.96元）和宁波港（2.99元）。
从估值角度来看，上述创年内新的个股中，动态市盈率在30倍以下的个股有113只，占比50.45%。其中，*ST嘉瑞（0.57倍）、农业银行（7.07倍）、赣粤高速（7.78倍）、皖通高速（8.55倍）、中国国航（9.41倍）、中国中铁（9.55倍）、中铁二局（9.59倍）、凌钢股份（9.87倍）、华发股份（9.92倍）、楚天高速（10.02倍）、南方航空（10.61倍）、青岛海尔（10.65倍）、浙江医药（10.99倍）、万通地产（11.26倍）、卧龙地产（11.59倍）、福田汽车（12.01倍）、哈药股份（12.11倍）、中国铁建（12.18倍）、方大特钢（12.44倍）、山东高速（12.72倍）、金地集团（12.99倍）、京能置业（13.03倍）、中国船舶（13.16倍）、ST秦岭（13.32倍）、宁波华翔（13.49倍）、东方电气（13.81倍）、一汽轿车（13.91倍）、上港集团（13.91倍）、太阳纸业（14.04倍）、上海建工（14.19倍）、嘉凯城（14.53倍）、金风科技（14.59倍）和江西铜业（14.89倍）等33只个股动态市盈率为15倍以下。
市场人士认为，今年央行的存款金率不断上升，在目前高通胀难以抑制的情况下，央行货币政策仍维持紧缩态势，资金面不断收紧，A股市场重心恐怕将继续下移。
