金市手续费利润惊人 期货市场“肥水外流”
2011-09-15   作者:叶苗  来源:上海证券报
 
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    做一手黄金期货手续费50元,做一手黄金(T+D)手续费500元——在黄金市场里,这样巨大的手续费落差令其他市场颇为惊讶。随着黄金价格在2011年进入狂飙阶段,黄金市场的巨大利润引起了人们的重视。记者调查发现,无论是上海黄金交易所的AU(T+D),还是各大商业银行的纸黄金,其交易成本都远远高于黄金期货,也远远高于股市和期市的平均标准,而其品种却更受广大投资者欢迎。可以说,在本轮黄金牛市中,因为交易时间和交易制度原因,有着“最便宜”品种的期货市场只能是“肥水外流”。

    黄金市场手续费利润惊人

  “在黄金巨大的财富效应下,投资者都不大在意手续费了。”成都博银首席分析师王瑞雷告诉记者,与股市和期市的手续费相比,当前各种黄金投资产品的交易成本可谓高得惊人,赚手续费、赚递延费、赚点差……各种赚钱方式层出不穷,其中占主导的商业银行更是赚得盆满钵满。
  首先来看投资者最为熟悉的黄金(T+D),作为上海黄金交易所的主打品种,黄金(T+D)一直以来交易非常活跃。王瑞雷介绍,一手黄金(T+D)的交易单位是1000克,交易手续费是成交额的万分之三,开平仓双边收费。以昨日黄金(T+D)收盘价378元计算,如果投资者在昨日开平仓做一个来回,那么其产生的手续费就是226.8元。
  “这还仅仅是交易所收的费用,”王瑞雷介绍,事实上,投资者必须到商业银行开户才能做黄金(T+D),而银行附加的手续费就更高了。据了解,如果资金量大的客户,银行会将手续费加至万分之六(包含交易所的万分之三),如果资金量在100万以下的,那么手续费可能会收到万分之十以上。那么照此算来,一个客户做一个来回,一手的手续费会在500-700元左右。
  据了解,除了上海黄金交易所,天津贵金属交易所也采用类似的手续费模式。其实,除了要交手续费,如果持仓过夜,一部分投资者还必须交“递延费”,一般来说递延费是万分之二。按照昨日的收盘价,这个递延费也需要75元左右。
  再来看投资者也非常熟悉的纸黄金,其中的交易成本就更高了。作为纸黄金的交易平台,商业银行采取收“点差”的模式,也就是说,比如银行报出“买入380 卖出380.80”的价格,那么投资者的买入价就是380.80元,如果马上卖出就按照银行的380元的价格,相当于刚一买入就亏损了0.8元,其作用等同于手续费。据了解,商业银行的点差一般在每克0.7元-1元左右,也就是说,如果投资者买入1000克纸黄金,那么可能付出的交易成本就是1000元。
  除了这些金融性很强的投资品种,实物黄金的交易成本更高,“现在实物金竞争激烈了,以前日子好的时候,每克赚几元钱都是有的。”王瑞雷说,“黄金的财富效应太明显了,成本高了投资者也不在乎。”
  业内人士介绍,在手续费高昂的同时,黄金市场目前还很少出现“佣金战”,“完全不像证券期货行业一样,各家公司比拼手续费拼到白菜价。”

  期货市场“肥水外流”

  “做一手黄金期货,大概40-50元的手续费吧,”一名期货公司高管对记者表示,上海期货交易所的黄金期货手续费大概收30元左右,期货公司再加一些费用。做一个来回,对于小客户能收个80-100元,对于议价能力稍微强一点的客户,一手也就40-50元的手续费就够了。而一手黄金期货的合约价值,跟一手黄金(T+D)的合约价值基本是一样的。期货业内人士表示,尽管黄金价格处于牛市中,黄金期货的成交额也比以前明显活跃了很多,但公司从黄金期货上赚的钱并不如预期。
  可以说,黄金期货是国内所有黄金投资品种中,交易成本最为便宜的品种,按说应该是投资者最为追捧的,但是其给行业带来的收益却并不显著。相反,商业银行却通过黄金(T+D)和纸黄金,赚取了大量利润。
  业内人士表示,黄金期货中的散户并不多。一是因为黄金期货没有夜盘交易,而往往这段时间是全球黄金交易最为激烈的时候,投资者害怕黄金期货带来的隔夜风险;二是黄金期货必须到期货公司开户,而黄金(T+D)和纸黄金则只要有网银就可以开通,更能吸引普通投资者。
  “当然,黄金期货也有自己的市场,银行自营会员就比较喜欢在期货上做套保。”王瑞雷说,黄金期货对于机构投资者和专业投资者来说,也很有吸引力。至于散户喜欢其他交易成本更贵的品种,也跟不同投资者之间的交易习惯有关。
  专家表示,在黄金迎来前所未有大牛市的时候,期货市场也应该加快改革步伐,尽快推出黄金夜盘交易。“既然黄金期货的交易成本如此之低,完全可以做到更受投资者欢迎。”

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