9月以来，市场成交始终维持地量水平。尽管昨日量能小幅放大，但沪市成交依然在600亿元以下，深市成交也未突破500亿元的水平。从行业角度来看，成交金额占全部A股的比重存在一定的分化。由于A股上有压力下有支撑，因此资金虽不至于恐慌杀跌，但也没有底气大举反攻，从而造成当前量能持续萎缩的局面，后市量能突破需待新契机的出现。

　　V形反转未改地量成交

　　地量复地量，9月以来，市场始终呈现地量震荡下跌的格局，沪市更是不断刷新2319点以来的成交地量水平。昨日虽然市场上演V形反转的好戏，但量能并未显著放大。
　　具体来看，8月31日沪市成交金额骤降至622亿元；9月1日继续降至598.82亿元；之后绝大部分时间在600亿元以下徘徊，9月6日更是创下501亿元的2319点以来地量水平；尽管昨日尾市有所放量，但依然仅为548亿元。与此同时，深市成交金额9月以来也始终维持年内地量水平。一时间，市场人气低迷，观望气氛浓厚。
　　持续地量事出有因。一方面，当前权重板块估值达到历史底部，“白菜价”股票频现；货币政策虽难以放松，但紧缩空间不大。而另一方面，海外经济持续动荡，欧债危机不断发酵；国内投资增速开始下滑，内需回落成大概率事件，中小企业业绩压力显现但估值仍高企。在这样上有压力下有支撑的背景下，A股市场没有理由极度恐慌和大幅杀跌，也同样没有底气迅速反转持续上行，这也成为资金按兵不动持续观望、成交量极度低迷的原因所在。
　　虽然从历史数据来看，量价存在着较强的正相关性，所谓“地量之后是地价”，但是地量是“回头看”的结果，当前是否真是地量仍未可知。即使是地量，按照2319点和2437点的筑底过程，后市不排除放量暴跌从而探明底部的可能性。
　　目前，沪市成交维持在600亿元附近已经有10个交易日。而在沪综指探明2319点阶段低点前后，也曾维持了两周左右的地量成交。仅从时间角度来看，当前地量的持续时间可能正在接近临界点。当然，量能的突破需要一个契机，政策、外围、经济等相关支撑和制约因素的变化都有可能引爆量能，从而改变市场运行趋势。

　　行业量能萎缩中存分化

　　沪深两市成交金额持续地量，主要行业的绝对量能近来也持续萎缩。不过，从行业成交金额占全部A股的比重来看，资金对行业的偏好依然存在分化。
　　如果以周为周期，统计2006年以来主要行业的成交金额占全部A股的比重，那么便会发现，截至9月13日，银行、煤炭、房地产、钢铁、电力、交通运输、汽车以及餐饮旅游行业的成交金额占比不仅跌破了2006年以来的历史均值，还跌破了理论下限（历史均值-1个标准差），特别是交通运输行业，成交金额占比已经达到了历史最低位。
　　与之相反，石化和建筑建材行业的成交金额占全部A股的比重，不仅超越历史均值，还大幅高于理论上限（历史均值+1个标准差）。其余的券商、有色金属、机械设备、农林牧渔、轻工制造、医药生物、电子元器件、家用电器、纺织服装、食品饮料等行业的成交金额占比都在均值附近。
　　虽然成交金额占比在跌破下限之后并不一定立即向上回归，但是这类行业量能继续萎缩的空间显然相对较小，具备一定的反弹动力；反之，在地量震荡的背景下，成交金额占比逆市突破上限的行业则存在一定的回调风险。
　　此外，从创业板来看，当前的量能并不是年内地量水平。9月以来，创业板的量能维持在200-300万元；而今年5月和6月期间，创业板量能在很长时间维持在200万元以下。对于中小板来说，当前量能也并未跌破6月中旬的水平。可见，虽然中小板创业板近期跟随大盘量能萎缩，但依然是市场相对活跃的品种。从这一点来看，中小板创业板的地量还未出现。