“票据型产品现在已经举步维艰了。”市场人士向记者表示，准备金缴存范围扩大到承兑汇票、信用证、保函，实际上就是为了将银行仅存的一点“自留地”收回央行，而这也意味着之前的银行理财产品狂潮将重新沉寂下来，无论对于理财产品的收益率还是规模来说，均不是好消息。

    票据类理财产品被叫停

　　“上面没有正式发文，但是也相当于都打了招呼。”中信银行一位负责理财业务的人士告诉记者，在此之前的6月底，该行就接到了央行的“窗口指导”，明确要求暂停投资于票据贴现的理财产品。
　　记者根据财汇金融数据统计，截止到8月30日，今年共有18家银行发行了178只票据型理财产品，而2010年和2009年的同期数量分别是141只和103只，今年的数量增速出现了大幅回落。但是从央行6月底的“窗口指导”以来，仍然有多家银行发行了21只票据型理财产品，预期收益率最高的达到了6.44%，其余均在5%以上。
　　记者昨走访南京两家银行了解到，理财经理已不再向客户推荐票据型理财产品，而其中一银行曾在央行叫停票据理财产品后，于6月底发行过4款投资于票据资产的理财计划。
　　“银承票据不是没风险。”浦发银行南京分行理财师戴鲲说，“如对方银行资产结构有问题，到时兑付不了怎么办？更不要说企业发的商业票据了，信用风险会更大。”而前述中信银行人士也告诉记者：“由于银行间资金太紧张，票据的贴现率越来越高，银行开具承兑汇票的成本也越来越高，以致很难找到转贴现银行了。”

　　理财产品收益或受影响

　　“银行理财产品的投资范围中即包含债券、票据和信贷产品，此前银监会已叫停贴现票据理财的业务，这次上调准备金缴存范围，势必会冲击信贷类理财产品的投资。”银河证券策略高级分析师陈瑞明在昨日发给记者的报告中表示。
　　而在此之前，银行理财产品的发行规模一度出现了井喷。数据显示，2011年上半年，个人银行理财产品规模约达8.51万亿元，预期收益率也是普遍超过一年期定存，创造了银理产品历史最高纪录。
　　“今年以来，银行表外业务规模扩张迅速，这给监管提出新挑战。王岐山副总理和银监会主席刘明康在8月以来的一些会上均提到了银行理财产品的风险问题。”陈瑞明认为，“此次扩大准备金基准也正和这种思路一脉而成，通过压缩表外承兑汇票、信用证和保函的规模缩减理财产品投资渠道，进而压缩理财产品规模。”
　　陈瑞明表示，2011年某股份制银行中报披露的银行承兑汇票规模即在4305.14亿元左右，保函和信用证规模约在1056.78亿元，如果按照21.5%的比例计提，则陆续要冻结1152亿左右的准备金。可以预见，承兑汇票、保函和信用证规模在此次计提基准上调后会大幅萎缩，而理财产品的投资渠道的缺乏，无论对于理财产品的收益率还是规模来说，均不是利好消息。

　　民间资金可能转投股市

　　由于信托类和票据类等银行理财被管理层接连叫停，加上楼市限购，民间资金的升值道路似乎越发狭窄，那么这些钱会往哪里流呢？陈瑞明在给记者的研报中认为，目前国内适合民间资金投资的渠道主要有楼市、民间借贷、银行理财和股市。
　　“现在票据贴现理财被叫停、存款基准扩大这一系列有针对性的监管措施，使得银行理财的收益率和规模下降是大概率事件。”陈瑞明表示，“一旦理财产品市场规模被压缩，这部分的资金必然要寻求新的出口。”
　　陈瑞明认为，股市正是这部分资金去路的一个可能。目前估值较低，特别是银行、地产类股票，无论相对还是绝对估值都处历史洼地，中线布局时刻已来到，因为右侧拐点已开始等待信号出现。但陈瑞明并不认为货币政策下半年会转向，而是银行理财产品规模压缩、全民放贷断裂后，庞大社会存量资金转而配置A股引发的，最佳介入点可能在4季度。