估值底部渐近 持续反弹略差火候
2011-08-11   作者:陈重博  来源:新闻晨报
 
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    短线反弹如期而至。昨日在权重股继续上冲的带动下,A股与外围股市一同展开反弹,上证综指报收于2549点,全日上涨23点,涨幅为0.91%。但美中不足的是,随着尾盘股指冲高回落,反弹的前景也蒙上了一层阴影。

    制造业个股领涨

    在隔夜外围股指纷纷走高的背景下,沪深两市大盘大幅高开。盘中来看,酿酒、农业、食品等抗通胀品种表现强势,而水泥、地产、家电、钢铁等板块也有强于股指的表现。午后,股指受到5日线的压力而有所回落。在权重股中,石化双雄和银行股企图拉升,但缺乏市场人气呼应,最终股指逐波下行。
    昨日收盘时,沪市有23只个股涨停,1只非ST个股跌停,8成个股上涨,两市成交金额与上一交易日持平。昨日,军工股的拉抬,也带动了制造业个股全面回升。科新机电、上柴股份、陕鼓动力等个股亦冲击涨停。
    广发制造业精选基金拟任基金经理易阳方对制造业前景看好,他认为中国的制造业的底子好,配套非常齐全。转型从长期来看,制造业的转型将引领中国经济在未来十年进入一个新的产业周期,我国将从原来的制造业大国向制造业强国转变,这将是一个脱胎换骨的过程。而这无疑为制造业的投资提供了机会。

    底部信号初步显现

    从盘面上来看,底部常见的几大信号近期再次出现:其一,包括中国人寿在内的部分金融蓝筹股创出历史新低。其二,部分钢铁股的跌破净资产。其三,2元、3元的低价股再次在盘中出现。
    蓝筹股的估值优势尤其明显。8月8日,沪深300指数的动态市盈率仅为10.28倍——与2005年998点的15.3倍、2008年的12.8倍相比,眼下应该是处于历史估值的底部区域。从全市场上看,截至周二收盘,上证综指的平均市盈率为15.11倍,已经进入历史低位水平,市场的估值风险已经得到充分释放。这些均表明,目前的市场即使不是底部,也已经是一个具有中长线吸引力的位置。
    此外,半年报的业绩增长无疑给市场估值又垫了一层“安全垫”。数据统计显示,截至8月9日,沪深两市共有532家上市公司披露2011年半年报,实现营业总收入8844.99亿元,同比增长34.21%;实现营业利润1008.59亿元,同比增长38.97%;实现净利润799.67亿元,同比增长40.52%。其中,395家公司今年中期利润实现增长,占比74.25%,有368家公司今年第二季度利润环比实现增长,占比69.17%。

    短线技术面有分歧

    昨日尾盘A股的冲高回落,不少投资者亦担忧短线反弹是否将告一段落。而从当日亚太主要股市来看,大部分市场均出现了长上影线,显示短线逢高减仓的资金似乎略占上风。
    一些乐观的技术派分析认为,沪市大盘两天内最大涨幅接近150点,这样的大涨需要时间和量能的进一步消化。而昨日大盘反弹至2580点一线,也是本轮下跌的中间位置,反弹的初步目标已经完成。市场可能会在2600点下方以时间换空间的方式,对之前急跌的创伤进行治疗休整,同时也等待宏观基本面的配合。
    悲观的分析观点则指出,A股的弱反弹并没有改变其今年以来整体下跌的趋势,但由于超跌与基本面的短暂利多,市场有可能在2550点一线形成短期拉锯,个股自救将成为可能,但能够持续性表现的个股较少。从盘面来看,一些“大小非”解禁的高价股被不断减持,此类个股应以回避为主。

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