就在国际货币基金组织宣布人民币被低估之际，一些海外投资机构却在做空人民币。中国经济增速、地方债风险、物价等经济基本面的多个因素，让人民币兑美元汇率走势变得错综复杂。面对做空人民币可能带来的风险，专家建议应采取措施，改变人民币汇率的单边走势。

　　NDF看空人民币

　　8月1日，人民币兑美元最终报收6.4399，创下汇改以来新高。当日人民币一年NDF（无本金交割远期）远期合约为6.367，相比5月2日的6.301，升幅超过1％。
　　长江证券宏观策略高级分析师吴邦栋表示，海外投资机构对人民币升值或贬值的预期，可通过人民币NDF升值预期与即期汇率的对比来判断。NDF1年期走势图显示，从今年年初起，NDF一直震荡下行，至5月2日达到最低点后出现V形反弹，此后NDF未延续前期趋势反而在震荡中持续上行。这意味着，在人民币即期外汇汇率屡创新高的两个多月里，对人民币远期的升值预期却下降了1％。
　　安邦谘询首席研究员陈功认为，如果美联储最终受制于通胀水平，不推行第三轮量化宽松，人民币升值动力将进一步减弱。
　　此前，美国知名对冲基金考瑞安特公司公开表示将押注人民币贬值，并早在2009年就成立了考瑞安特中国机遇基金，以从中国经济增速放缓过程中获利，其中包括人民币兑美元的贬值。
　　目前，做空者认为人民币贬值的原因主要有两个：一是认为人民币从2005年至今已升值超过20％，接近均衡汇率水平；另一个是认为中国经济减缓，存在硬着陆的风险，而人民币贬值将成为调控政策之一。

　　应采取更主动的方案

　　来自中国外汇交易中心的最新数据显示，8月3日人民币兑美元汇率中间价报6.4441，在前一交易日基础上继续回落。前一交易日，人民币兑美元汇率中间价报6.4419。
　　人民币自汇改以来呈升值的单边走势，中国外汇投资研究院院长谭雅玲认为，任何一个市场的价格指标都应该是双边走势，目前海外投资机构做空人民币与人民币汇率目前走势违背市场规律有关。人民币汇率的价格走势是外部力量驾驭的结果，而不是内部的推动，决定人民币汇率水平的主导因素是美元走势，如果任由对冲基金做空人民币将会给经济带来巨大风险。
　　谭雅玲建议，应先于对冲基金采取对策，而不能等人民币贬值以后再去应对。应尽快设计和规划人民币参考货币的模式和权重，用市场配置减少美元钉住因素。
　　人民币汇率应该采取主动调整对策，尤其是选择合适时机采取人民币贬值策略，一方面保护中国企业和相关产业的国际竞争力；另一方面可以消除市场囤积的风险压力，扭转人民币单边升值风险。
　　安邦谘询首席研究员陈功认为，仅从中国自身的因素考虑，中国经济体量很大，做空人民币并不容易，但这一轮做空如果与中国经济出现的问题相“配合”，则后果难料。不过，结合国际金融环境来看，人民币应该不至于出现大的问题。中国应采取更主动的方案，防患于未然。

　　夏斌：八九年内汇率难自由浮动

　　中国央行顾问夏斌在最新一期《中国金融》杂志发表文章称，在今后八九年内，中国经济面临大量改革难题与世界经济金融不确定的态势，决定了在汇率制度上，可能将继续选择一篮子货币进行调节的有管理的浮动汇率制度，而非完全的浮动汇率制度。