新华社发(谢正义 摄)

    近两个交易日，沪深两市呈现冲高回落态势。多家机构在接受采访时表示，未来一段时间，政策面利空因素相对较多。在“内忧外患”的背景下，A股市场短线调整尚未结束。至于近期的投资策略，分析人士建议，目前仍然是年中政策敏感期和中报机会显现阶段，政策和业绩是两条值得关注的主线。

　　近期政策面趋紧

　　机构在接受采访时表示，从政策消息面看，本周利空因素相对较多。其中包括：7月20日，国务院常务会议研究部署近期加强土地管理的重点工作，要求抓紧清理整改高尔夫球场，严肃查处违法占地、违规建设高尔夫球场，维护土地利用和管理秩序。同日，中国银监会召开2011年第三次经济金融形势通报分析会，银监会主席刘明康在会上强调，下半年银行业应深入推进平台贷款风险防控不动摇，审慎开展与地方政府之间的战略合作，加强土地抵押贷款管理。银监会要求，密切关注二三线城市的房地产市场风险。与此同时，国际板细则出台的传闻也悄然传入市场。
　　国信证券表示，国家统计局公布的6月全国大中城市新建住宅销售价格显示，二三线城市房价涨幅超越京沪等一线城市，楼市调控将再次加码，在房价上涨过快的二三线城市也将采取必要的限购措施。这令市场投资者对本已估值很低的地产股仍心存政策担忧，地产股遭受一定抛压，在政策持续调控的压力下，市场对地产板块可谓心有余悸，外围资金不敢轻举妄动，而等待更加明确的信号，从而影响整个市场的做多信心。
　　银河证券表示，在地产调控加码的同时，招商银行拟通过配股再融资不超过350亿元。投资者由此担心，随着监管标准的提高，招行配股将拉开新一轮银行股再融资的帷幕。严格的资本充足率要求将改变资本市场对资金供求关系的预期，14家银行披露再融资4600亿元计划，令目前本已紧张的资金面雪上加霜，银行股再融资潮冲击市场投资者信心。除再融资外，地方债务问题也一直是困扰银行股的重要因素。
　　除国内因素之外，美欧债务问题也成为牵绊A股市场的不确定因素。7月21日召开针对希腊第二轮援助的欧盟峰会，22日又是白宫上调举债上限谈判的最后期限，欧美债务问题成为近期市场重要的干扰因素。

　　短线仍将震荡

　　机构表示，在“内忧外患”的背景下，不宜对市场短期走势过于乐观，股指技术走弱迹象比较明显，短线调整尚未结束。近期市场可能会采取以时间换空间的方式，在30日均线2750点和120日线2850点之间展开震荡调整。　
　　2800点成为本周重要的角力阵地。值得关注的是，沪市成交金额继续呈萎缩状态，市场暂时陷入一种观望氛围渐渐浓厚的过程，进而表现出市场还没有足够的力量摆脱目前的盘整态势。
　　从盘面看，市场的热点与人气有逐渐消停的迹象，两市涨停个股明显较上周有所减少，市场热点依然是酿酒消费与中小板高价股，中小创业板超跌股经过一个多月的反弹后疲态尽露。
　　市场中的权重板块步步杀跌，给市场的反弹绑上了一块沉重的石头。房地产板块屡屡因资金的抽离而遭受重创，而金融板块的不断融资对二级市场的资金面构成更大压力。在权重板块举步维艰之际，大盘的表现自然也是差强人意。多空双方目前均较为谨慎，无论向上还是向下都需要一些外在的刺激。从历史经验看，在缺乏成交量支撑的情况下，也许空头会占据一定的先机，随着时间的推移，久盘必跌的可能性较大一些，毕竟下跌是不需要资金的支持的。
　　华泰联合证券分析师郭春燕表示，市场经历了6、7月份以来的超跌修复走势之后，进一步上行的动能仍需蓄积，前期密集成交区及年线附近的压力使得震荡消化成为下一阶段的主要形态。加上后期居高的物价走势仍将制约政策走向，在经济保持了适度增长的背景下，政策层面将继续压制通胀，货币紧缩的空间加大，都会形成对市场的扰动。
　　至于后期市场走势，郭春燕说，对政策的揣摩与对上市公司业绩增长的甄别将成为后期市场投资的主要关注因素。从目前时点看，市场反转的条件并不具备，震荡中蓄势上行应是主要形态。由于目前处于半年报公布期，上市公司半年报业绩的兑现情况将是影响市场的较大因素，半年报业绩推动的结构性机会是这一阶段的着眼点。经过超跌修复期，市场将进入反弹攻坚阶段，成长股的表现空间将展开。
　　兴业证券表示，从技术上看，多头气势仍趋向收敛，空头目前仍占据优势，5日、10日均线成为短线压力，从MACD、KDJ等多项技术指标上看，仍有向下的动能未得以充分释放，但从K线形态上看，目前股指仍处于反弹过程中的调整周期，下影线的形成也显示多头的抵抗情绪仍在，因此，沪指仍将加剧震荡，2770点-2820点震荡区间或将扩大。

　　关注两条主线

　　关于近期投资策略，机构分析人士表示，目前仍然是年中的政策敏感期和中报机会显现阶段，所以，政策和业绩是两条需要关注的主线。
　　世纪证券认为，要抓住政策主线以及事件驱动的投资机会，例如保障房及其产业链。如果保障房的投资能够按照预期发展，投资者可以围绕产业链进行相关的个股挖掘。保障房首先有利于房地产开发、建筑类企业；其次，房地产投资拉动最为明显的是建材类企业，特别是水泥、型材；最后是消费拉动下的家电、家具等。
　　中信证券认为，农业、食品饮料、建筑建材等行业机会较大；机械、家电、煤炭等行业次之；银行、房地产和证券、汽车等行业被归为第三和第四梯队。
　　海通证券表示，维持将估值较低的金融板块、具备资源稀缺性的煤炭板块、受益国家政策扶持的稀土板块作为中线标的加以关注的建议；而水泥建材等保障房概念、受益于“十二五规划”的生物医药、节能减排类个股均可逢低予以关注。
　　中信证券表示，近日来，市场投资者对后市的观点分歧极为明显，这使得目前整体市场情绪表现极为谨慎，从而压制了股指的上涨动能。从行为预期的角度来看，如果这种谨慎情绪在中短期内不能得到逐步缓解，将会促使多头采取离场观望的应对策略，股指将再次陷入调整。
　　华泰联合证券建议投资者重点考虑三个方面的投资机会：一是业绩稳定增长的行业，如食品饮料、纺织服装等；二是下半年景气回升的行业，如电力设备和机械行业；三是有业绩增长支撑的超跌中小板个股。
　　兴业证券认为，半年报预增已经成为近期市场关注焦点，市场有望循此主线进行深入挖掘。此外，中小市值上市公司和创业板去泡沫化后，反弹的契机进一步显现。根据历史经验看，超跌反弹的波段行情中，次新股的表现往往优于指数幅度，所以中小市值公司超跌反弹有望延续。