和6月中旬相比,7月上旬国内期货价格普遍出现了程度不同的上涨,但笔者认为近期国内期货价格仍然难以走出单边上涨行情,只不过是震荡区间重心上移。笔者判断近期国内商品市场走势将呈现如下特征: 一是期货价格仍将维持震荡整理的行情特点。其一,管理层仍将控制物价作为今年政府工作重点,紧缩仍是今年金融政策的主基调;其二,随着国内PMI正常回落,中央银行对中小企业信贷实行倾斜,即金融政策在强调紧缩的同时,还增加了调控的灵活性和针对性,紧缩力度稍有松动;其三,经过近期反弹,国内期货价格纷纷接近各自上部阻力区域,随着上涨,场外资金恐高心理也日益加重;其四,欧美经济恢复过程面临诸多不确定因素,市场信心恢复也需要一个较长的过程。总体上看,近期内多空因素相互交织,在出现实质性利多因素之前,国内期货难以走出单边大幅上涨行情。 二是低位支撑因素逐渐增强。其一,国内通胀形势比较严重,上半年国内CPI为5.4%,GDP增速达到9.6%,现货价格走高锁定了国内期货的下跌空间;其二,美国有望实施QE3,欧洲CPI继续高企,输入性通胀对国内期货价格构成第二重支撑;其三,由于美国仍面临巨额债务,同时继续实施量化宽松货币政策,这决定美元指数近期内难以大幅上涨,美元指数低位震荡对全球商品期货价格构成第三重支撑。
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