安信证券近日前往三一重工调研,详细了解公司各项业务产销近况并参观混凝土机械生产车间,与公司管理层进行了沟通交流。该券商调研报告主要观点如下:
公司混凝土机械目前市场占有率为55%,1-5月份增长50%,拖泵市场占有率40%。根据目前订单及发货量情况,预计上半年公司混凝土机械销售收入同比增长70%-80%,汽车起重机及挖掘机同比增长100%以上,路面机械同比增长90%左右,履带起重机销售增速相对放缓,同比增长10%-15%,桩工机械销售收入同比增长40%左右。目前公司混凝土机械产能仍很紧张,泵车约有100多台的到期订单尚无法交付,目前泵车订单充足。
今年1-5月公司累计销售挖掘机12635台,同比增长111.6%,市场占有率达到10.9%,预计6月份销售达1600台,2011年全年的销售目标为2.6万台,同比增长约150%,市场占有率有望冲击市场第一,挖掘机销售额预计为160亿元。从下游需求来看,通过公司设备服务运营监控系统对一万台设备检测的数据显示,6月份设备工作时数同比增长10%左右。
按照最新股本摊薄计算,我们预计2011-2013年公司的EPS分别为1.25元、1.64元和2.08元。对应的动态市盈率分别为15倍、11倍、9倍,维持“买入-B”的投资评级。