基金规模缩水1500亿 老基金二季度仍赎回
2011-07-04   作者:朱景锋  来源:证券时报
 
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    低风险的货币型基金和债券型基金净赎回比例最大,分别达到11.45%和8.22%。
  在61家公司中,二季度老基金整体净申购的只有15家,占比约为四分之一。二季度老基金份额缩水比例超过5%的公司有15家。
  在截至二季末的888只(A、B类分开计算)基金中,份额不足10亿份的多达400只,占比接近一半。400只迷你基金中又有140余只基金规模不足2亿份。
    2009年和2010年,新基金分别共计募得3760亿份、3100亿份,但却无力阻止基金整体出现的赎回浪潮,两年时间基金份额不增反降,今年,新基金大量发行但规模滞胀的趋势仍在继续。
  和过去出现的当年业绩优异的基金能获得大幅净申购不同的是,今年上半年在赚钱效应消失的情况下,这一规律部分失灵,排名最靠前的基金并没有获得太多关注,不过,一些业绩持续优异的基金却颇受投资者青睐。部分渠道优势突出的大公司借助密集的基金发行和老基金持续营销实现规模排名迅速上升。

  老基金二季度继续遭遇赎回

  二季度股市震荡回落,基民心态仍然不稳,各类型基金均出现净赎回,低风险基金赎回最严重,偏股型基金仅出现小幅赎回。据天相投顾对基金中期规模的统计显示,二季度老基金赎回达到470亿份,赎回比例达到2%,其中低风险的货币型基金和债券型基金净赎回比例最大,分别达到11.45%和8.22%,而上半年低风险新基金最热销,这显示出这类基金出现“赎旧买新”的倾向。合格境内机构投资者(QDII)基金和保本基金份额缩水比例也较大,分别达6.13%和5.65%,股票型和混合型基金虽然也出现份额缩水,但缩水比例均不足1%。
  就在一季度,各类老基金也都普现净赎回,份额合计减少1100亿份,货币型基金和债券型基金同样赎回比例最大。
  在经过上半年两个季度的净赎回之后,公募基金整体规模显著下降,据天相投顾统计显示,截至今年中期各类基金(不包括交易型开放式指数基金(ETF)联接基金)总份额为2.39万亿份,和去年底基本持平。不过,由于偏股基金净值普遍亏损,截至二季末,各类基金资产净值规模为2.33万亿元,比去年底减少1500多亿元,缩水比例达6.25%。
  与老基金份额缩水形成鲜明对照的是,上半年出现史上最为密集的新基金发行潮,106只新基金合计募得1764亿份,虽然如此,新基金发行带来的增量仍无法抵挡老基金的赎回量,总体份额继续维持滞胀势头。
  据统计,在61家公司中,二季度老基金整体净申购的只有15家,占比约为四分之一,净申购比例最大的三家公司分别为汇丰晋信、国海富兰克林和国投瑞银,三家公司老基金份额分别增加了6.32%、5.87%和5.40%,据悉,汇丰晋信和国海富兰克林在二季度均对部分偏股基金实施了大比例分红持续营销措施,从而保持了老基金的份额稳定。诺安、东吴、工银瑞信和华夏等公司老基金也呈现小幅净申购。
  和少数公司份额略增不同的是,大部分公司经历了份额缩水之痛,据统计,二季度老基金份额缩水比例超过5%的公司有15家,其中5家份额缩水超过一成,上海某小型公司份额减少16.7亿份,缩水比例达到31.7%,成为缩水最为严重的公司。

  巨额赎回新基金竹篮打水

  二季度,新基金再次成为赎回的重灾区,基金公司拼命募得的首发规模在打开赎回后迅速流失,基金公司落得个竹篮打水一场空。规模过小影响投资运作,基金“婴儿潮”造就的一大批“迷你”基金的命运堪忧。
  新基金缩水比例触目惊心。上海一家中等规模公司3月底成立一只QDII基金首发规模为5.08亿份,打开赎回后到二季末,该基金份额缩水到只有5969万份,已经接近5000万份的警戒线,缩水比例高达88.26%。深圳一家大型公司3月成立的一只QDII基金首募规模为8.23亿份,到二季末只剩下1.71亿份,缩水近八成。上海一家大型公司发行的某基金6月17日开放赎回,两周时间份额缩水47.78%。
  业内人士表示,基金公司为了发行新基金投入大量资源,结果募得的资金在短时间内又流失,可谓竹篮打水一场空。目前基金公司发行新基金已经成为一场无聊的资金腾挪游戏,在这个游戏中,基金公司成为最大受害者,陷入发一只赔一只,发的越多损失越大的境地。
  大部分新基金在开放赎回后遭到撤资从而沦为规模不足10亿份的“迷你”基金,这给投资和运营造成极大负面影响。据天相投顾统计显示,在截至二季末的888只(A、B类分开计算)基金中,份额不足10亿份的多达400只,占比接近一半。400只迷你基金中又有140余只规模不足2亿份,“规模过小对基金投资构成极大危害,基金经理无法实现组合配置和有效分散风险,单位份额费用又很高,各方面都会陷入被动。”对于迷你基金的命运,上海一分析师颇为担忧,他认为,从2008年开始的基金“婴儿潮”是造就“迷你”基金大量诞生的主要原因,如果发行依旧,基金业绩又没有起色,那会有更多的新基金加入“迷你”基金大军。

  部分基金公司规模逆势增长

  上半年南方隆元、鹏华价值和博时主题三只大型基金夺得股票型基金业绩前三甲,但这三只基金二季度规模并没有明显增加,南方隆元净申购比例仅为1.29%,鹏华价值和博时主题份额也仅分别增加1.22%和0.46%,短期优异业绩驱动规模增长的效果并不明显。
  二季度规模增加迅速的则是持续营销的基金和部分业绩持续优异的老基金,国富成长二季度份额从1.83亿份增加到11.75亿份,份额增长了5.4倍,成为二季度偏股基金净申购之王,6月底实施的大比例分红持续营销是该基金份额逆势增长的主要原因。汇丰2016、泰达首选和汇丰龙腾二季度份额分别增加85%、70%和59%,这三只基金同样进行了净值归一大比例分红营销。
  部分基金凭借持续优异的业绩吸引了众多资金,诺安成长二季度规模增加11亿份,增长比例达54%,该基金去年表现突出,今年以来继续着稳定的表现,这成为该基金的最大卖点,因为大部分去年优异的基金在今年沉沦。博时特许、国投稳健、华安动态、华安配置、诺安中小盘、富国天源、富国天惠等绩优基金二季度规模也增长明显。
  在上半年基金业规模争夺的混战中,一些公司凭借新基金发行和业绩实现规模逆势增长,排名也上升明显。其中南方基金净值规模较年初增加42.4亿元,成为上半年规模增长最多的公司,其规模排名也从去年的第五名跃居第四位,南方基金上半年业绩表现突出,同时,该公司上半年发行了多只新基金,保证该公司规模逆势增长。诺安基金也属此类,该公司上半年规模增加24.11亿元,仅次于南方基金,规模排名从去年底的第二十名大幅升至第十四名,是上半年规模排名位次提升最多的公司。景顺长城的规模排名上升了5位至第十七名。
  虽然个别公司冲击势头很猛,不过大格局并未变。截至二季末,华夏以2215亿元的管理规模继续稳坐头把交椅,嘉实、易方达分列二、三名,南方、博时、广发规模超过1000亿元,列第四到第六位,大成、华安、银华、富国均在前十之列。在规模排行榜的另一端,有17家公司规模不足100亿的盈亏平衡线,两家基金公司规模不足10亿元。

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