看起来很美的银行理财产品霎时成了众矢之的。
　　昨日中金首席经济学家彭文生在香港表示，尽管作为衡量广义流动性重要指标的M2增速已明显下滑，但以银行理财产品为代表的金融创新，导致金融机构的存款结构发生变化，为判断当前的流动性带来不确定性。
　　实际上，中金早在今年6月13日的研究报告中便指出银行理财产品对流动性判断的影响。其中指出，2009年下半年以来，以银行理财产品为代表的金融创新发展迅速，虽然央行今年1月份叫停了纯信贷类理财产品的发售，但债券类和股权类的理财产品发行量仍然屡创新高。
　　无独有偶。监管层近日因理财产品点名批评个别中小银行的消息也见诸报端。据称，个别中小银行通过发行高利率理财产品吸收存款，以绕过贷存比考核的不规范行为受到指责，被要求限期整改。
　　仅从披露了募集金额的信托类产品发售来看，5月发售已近4000亿元，再粗略计入非信托和未披露募集金额的理财产品，中金估计今年5月理财产品的发售额已近万亿元。
　　瑞穗证券首席经济学家沈建光撰文统计称，截至6月上旬，银行理财产品总额已达7万亿元。今年以来银行发行理财产品有6000多只，已接近去年全年总量，年化收益率已不断提升，最高收益率甚至达到了7%。
　　中金报告指出，理财产品的大量发售导致居民存款下降。居民存款购买了理财产品，而理财产品大多数是融资票据、金融债券和各种企业债券，因此最终居民存款转化成了企业存款和同业存款，其中同业存款并不计入M2，导致M2广义流动性低估。
　　交银国际董事总经理及研究部主管杨青丽昨日向《第一财经日报》表示，银行理财产品将原本在“表内”的存款转到“表外”，增加了货币供应，对货币紧缩是一种对冲。
　　彭文生昨天在香港的记者会上指出，尽管5月末M2的增速已收窄至15.1%，但这些没有包括在M2内的银行理财业务，到期日有的仅几天，有的几周，最长也才2~3个月，流动性很高，实际上是广义流动性资产的一部分，这也意味着M2增速的大幅下滑没有正确反映实际情况，也导致社会融资增长总量并不清晰。
　　中金首席策略师黄海洲还认为，银行理财产品影响了股市。“理财产品高收益率、非保值的特征，反映它更多是用于满足企业短期融资的需求，股市面临了一定的资金挤出效应。”他说。
　　沈建光则认为，银行特别是中小银行在这轮银行理财产品的追捧中，将承受最大的风险。他撰文指出：“在这场以理财产品为"道具"的存款争夺战中，以股份制银行为主的中小银行攻势最为猛烈……中小银行理财产品的预期收益率也普遍高于大银行。一旦贷款企业还款能力出现问题，中小银行将是这场"危机"的首个波及对象。”