通胀高居不下，股市又不争气，投资理财要想跑赢CPI越来越难。
　　在目前CPI升幅超过5%的情况下，很难指望加息来改变负利率现象。由于加息会同时导致热钱流入等负面问题，央行对加息采取十分谨慎的策略。市场预期的端午小长假加息没有如期而至，随后的一个双休日也未加息，反映出央行的谨慎。从未来的通胀趋势来看，难以出现机构年前预计的“前高后低”，而将表现为“前高后不低”。至于全年CPI升幅，不少机构的最新预测称或超过4．5%。海富通基金公司发布的一份关于全球通胀的专题报告指出，由于发达国家产出缺口正在减小、私营部门逐步复苏、能源价格持续走高以及贸易保护主义等因素，全球抑制通胀的因素正在逐渐减弱。未来十年，全球可能会步入一个向通胀过渡的阶段。
　　面对CPI升幅对个人财富的吞噬，多数投资者寄希望炒股实现高收益。然而，股市本身受到高通胀的拖累，难以摆脱“通胀无牛市”的魔咒。截至6月10日，今年以来的上证指数、深证成指、中小板指、创业板指分别下跌3．67%、6．95%、17．94%、27．57%。如果考虑到散户偏爱中小盘股及题材股，估计大多数投资者今年以来的亏损超过一成。虽然眼下的股市调整被认为趋于见底，进一步大跌的空间不大，但对于股指能否在年内有良好的反弹表现，机构的判断较为谨慎，更多建议采取防御性对策。从海外股市来看，投资者信心已不及前几个月，对经济复苏的乐观预期下降及通胀的担忧增加。这很可能致使A股在下半年面临“内忧外患”的双重风险，继续呈现震荡格局。平安保险发布的5月份投连险投资报告展望下阶段A股时提醒，“需要关注经济和企业盈利增速回落风险，警惕二季度后经济和企业盈利超预期回落风险”。
　　再看其他与CPI“竞速”的理财产品，普遍表现得不尽如人意。有统计显示，受股市下跌的拖累，上个月投连险再次遭遇“滑铁卢”，单月平均收益为－2．67%。其中，只有44个账户取得正收益，主要为货币型投资账户，居投连险单月收益率榜首的投资账户仅净值增长0．52%。目前在售的银行理财产品中，预期收益率跑赢CPI的主要是结构性理财产品，但其结构设计决定了收益本身存在风险性。银行间市场资金拆借利率的走高，拉动债券和货币市场类产品的预期年化收益率小幅上升，但跑赢CPI仍具有一定难度。更有统计称，16家中资上市银行2011年发行的仍在运行和已经到期的银行理财产品中，93%的理财产品没有跑赢CPI。
　　与股市最“贴身”的基金更不走运。5月份上证指数下跌5．77%，而股票开放型基金下跌5．32%、指数开放型基金下跌5．26%，混合型基金5月下跌4．67%、封闭式基金下跌3．44%。值得注意的是，虽然“弃股基，选债基”被视作应对风险的良策，但债券基金的表现同样不尽如人意。净值“开倒车”的债券基金有不少，例如，富国可转换基金5月3日的单位净值是1．023元，6月9日跌至0．9880元。
　　市场上对跑赢CPI最有胜算的是信托产品，其中房地产信托的年化收益率高达12%至15%，但信托投资所要求的百万级高门槛，意味着其高收益率与普通投资者不相干。
　　理财要想跑赢CPI不是件容易事，但投资者没必要丧失信心。当前股市处于相对的底部，有朝一日会咸鱼翻身，中长期投资价值的体现只是时间问题。拿可转换基金来说，一旦股市回暖将有利于其净值回升。富国可转换基金2005年至2010年的收益率分别为11．57%、27．56%、38．70%、3．65%、8．94%、7．99%，中长期而言跑赢了CPI。