端午节前A股市场出现了震荡中重心有所企稳的格局，尤其是节前最后一个交易日的强势震荡走高格局极大地刺激了多头对后续行情的判断情绪，看多氛围渐趋浓厚。不过，由于节后A股市场将面临更为不确定的变量因素，短线的弱反弹格局将经受较为严峻的考验。那么，如何看待这一信息呢？

    浮现三大变量

　　从当前A股市场的盘面走势来看，的确存在着一定的反弹动能。一方面是银行股在节前的最后一跌已经完成了A股市场一个较为完整的股价循环格局，另一方面则是因为游资热钱的做多激情依然存在，每个交易日的盘面都有数家甚至数十家的涨停板就是最好的说明。但可惜的是，无论是涨与跌，量能均难以放大，尤其是沪市在节前的最后一个交易日的日均成交量只有不足850亿元，如此的量能就折射出当前A股市场已陷入到存量资金左右手互搏的消耗战。
　　之所以如此，主要是因为A股市场当前存在着较为不确定的变量因素，基金等机构资金不敢轻易加仓。这主要体现在三个方面，一是时间进入到6月份上旬的下半场，意味着离5月份经济数据公布的时间节点越来越近。而由于长江中下游的数十年一遇的干旱等因素，5月份的食品价格持续涨升，这就意味着5月份的CPI数据不宜过分乐观。既如此，未来的加息、存款准备金率上调的预期就愈发强烈。在此背景下，多头自然不敢轻举妄动。
　　二是进入6月份之后，国际市场也面临着“多事之秋”。不仅仅是欧元区的债务问题，而且还包括美联储的经济退出政策预期。毕竟目前越来越多的分析人士预计美联储或将在6月底QE2到期后，不再实施QE3，意味着继亚洲等新兴经济体之后，欧美发达经济体也将进入到货币紧缩周期。既如此，整个商品市场将面临一定的压力。而A股市场在近年来的走势显示出市场的活跃与欧美市场乃至整个全球市场的货币宽松政策有着极强的逻辑关系。因此，当全球经济步入紧缩政策预期的大背景下，多头自然有点束手束脚，量能自然随之萎缩。
　　三是进入6月份之后，半年报业绩也渐趋明朗。虽然目前媒体援引的一系列统计数据显示出上市公司的半年报业绩仍然强劲增长。但4月、5月份的PMI指数的持续两个月回落以及5月份PMI指数创近十个月新低，意味着经济增速将明显下滑。在此背景下，上市公司的半年报业绩固然可能会延续着2010年、2011年一季度的惯性，但增速将明显下滑。从而影响着各路资金对未来市场的估值重心的担忧，就如同节前银行股补跌一样。

　　弱反弹格局或将受阻于2750点一线

　　综上所述，当前A股市场的短线反弹格局面临一定的变数制约。如果成交量不能有效放大或者出现进一步的加息、上调存款准备金率等货币收缩政策信号，那么，大盘在本周二的走势不宜过分乐观。更何况，在这两个交易日，欧美市场的走势也较为不振，故大盘的压力的确沉重。
　　不过，有这么两个因素值得注意。一是媒体对当前A股市场静态估值的反复宣传，将有望赋予短线游资热钱进一步做多的激情。比如说有媒体报道称，截至5月26日，上证A股市盈率低至15.32倍，以大盘蓝筹为代表的沪深300指数市盈率更是低至15倍，均处于历史底部。自2005年以来，沪深300指数仅有3次低于15倍市盈率，分别是2005年至2006年初、2008年下半年以及现在。A股历史上出现市盈率在20倍以下的情况，分别是2005年5月31日的18.13倍以及2008年8月14日的19.92倍。受此影响，部分资金或将有进一步的做多底气，从而有望产生短线兴奋点。
　　二是近期媒体时有产业结构的分析报道，有关的产业政策也频频出台。前者有望指明未来我国产业转型的方向，后者则有望赋予游资热钱做多的热点方向，进而聚集市场短线人气。尤其是关于新兴产业的扶持政策、铅酸蓄电池以及焦炭等产业的整合政策，均有望成为短线资金发动板块热点的冲锋号。
　　故笔者对近期市场的整体观点是：大盘趋势依然保持着箱体震荡，2650点至2750点或成新的箱体，但本周二的走势面临冲高受阻回落的格局。从个股热点来说，依然存在着清晰的发展方向，前文提及的一系列热点仍是近期短线兴奋点，其中产品价格上涨的农业股、化工股，产业政策整合的铅酸蓄电池、焦炭、氟化工，新兴产业的环保、锂电池、移动互联网等个股仍可跟踪。