A股扩容不止，股市持续低迷。
截至5月17日，包括IPO、增发以及配股在内，今年以来，上市公司从A股市场“抽血”的金额已高达
3380.35亿元。其中，IPO募集资金达1329.414亿元，增发募集资金1824.649亿元，配股融资226.2845亿元。
“信贷的长期收紧会使得社会融资需求转向债市和股市，潜在的融资需求可能对未来市场资金面产生较大的负面影响。”
中金分析员汪超表示。
A股融资的脚步并未停息，国际板的新一轮“抽血”可能很快要到来。5月17日，中国证监会办公厅副主任王建军表示：“推出国际板的条件快要成熟了。”
这令市场产生新的担忧。近5周以来，上证指数在其中4周收出阴线。广州万隆资金流向也表明，5月16日至17日，在大盘指数窄幅震荡的情况下，两市资金流连续两个交易日呈净流出，净流出金额分别为31亿元和11亿元。
三重扩容压顶
“IPO市场扩容压力以及限售股解禁成为影响市场行情走势的两大最重要因素。”宏源证券首席策略分析师郦彬表示。
以IPO为例，今年以来上市公司首发家数已达到了创纪录的135家，其中5月前半月IPO家数已达24家，超过了4月的23家，募集资金金额共计129.879亿元。
“假设5月份将有30家公司上市（一季度平均29家），按今年平均首发募集规模10.8亿估算，5月份IPO总发行规模约为324亿。综合考虑IPO与再融资，预计上市公司5月份融资规模约为596亿。”华泰联合分析师刘湘宁预测。
A股另一个“抽血”点是融资。“当前，商业银行资本充足率不足以及信贷紧缩引发上市公司新一波的融资潮，这将始终成为2011年难以有大级别行情的重要压制因素。”郦彬称。
WIND统计显示，目前A股市场增发预案及配预案获得证监会批准的上市公司分别为56家与2家，融资规模共约1360
亿。
此外，上市公司高管减持力度仍在上升，“逢高减持”迹象明显。统计表明，今年前4个月，上市公司减持净额分别为27亿元、67亿元和90亿元，上市公司高管减持净额分别为
2.2亿元、5亿元、7.3亿元、6.8亿元。有意思的是，5月份的第一周，上市公司开始变为净增持，金额为1.9亿元，但是，高管却是加速减持，5月第一周净减持数额就达到3.2亿元。从板块来看，中小板和创业板仍为减持主力，减持家数
22家，占全部高管减持家数比
70.97%。
一边是不断的融资，一边是逐步收紧的流动性，A股市场资金的压力已经比较紧张。上周央行公开市场操作结束了连续3周的净投放，净回笼资金120亿元。5月11日，央行三年期央票重启发行，12日又再次上调了存款准备金率。
市场调整情绪弥漫
资金与股票供求关系进一步的不平衡，A股目前调整气氛弥漫。
“就个人投资者行为而言，目前市场参与情绪已迅速滑入冰点区间。市场参与交易账户比例走势和上证指数高度相关，当交易账户发生极端下降时，往往预示着市场情绪冰冷到极点。不过，一般不会持续太久，反弹或反转行情可能迅速展开。”郦彬说。
从历史统计来看，该比重下降到
15%-20%区间，往往会迎来一波反弹行情。上周参与交易账户/期末持仓
A股账户比重从4月22日那周的33%下滑到5月份第一周的20%，说明个人投资者市场参与度随着市场下跌而持续走低，刚开始进入冰点情绪区间。
安信证券高级策略分析师范妍则认为，本轮市场调整的内因并不完全是流动性紧张所致，整体低于预期的一季报、4月中下旬开始部分周期性行业订单、产量增速放缓再度燃起了市场对于经济增长放缓的担忧等，也是此次调整最主要的导火索之一。
与此同时，银行的净息差上升、水泥的供给收缩、纺织企业受益棉花库存囤积、家电行业的销售增长强劲的逻辑已经被充分预期，市场上涨缺乏新的催化剂。
“就当前的市场而言，大盘短期走强的条件尚不具备。一方面通胀压力巨大，管理层不断提高存款准备金率和利率，货币政策紧缩趋势强烈，市场在此背景下发动行情的概率比较小。另一方面最近新股发行不断，发行价格仍处高位，各方都在向二级市场抽血，大盘短期走强的市场环境并不乐观。”东吴证券分析师寇建勋称。