“人民币币值在短期内将被高估，但是升值的步伐还将继续。”5月16日，在美银美林“全球宏观经济前景”论坛上，该行亚洲区首席经济学家Timothy Bond称。
　　更为普遍的观点认为，人民币币值一直被低估。以美国为首的一批国家一直就对中国施压。然而美国财政部今年2月提交给美国国会的报告提到，由于中国的通胀水平比美国通胀要高5个百分点以上，2010年下半年人民币对美元的实际年化升值幅度已达10%。
　　Timothy Bond认为，这个速度已经相当快，“人民币的估值正常，并没有像许多政治家所认为的那样被低估。”
　　数据显示，从2005年以来，人民币经贸易加权调整后的实际汇率已经升值了17%，其中13.5%来源于名义汇率的上升，只有3.5%源于通胀差异。同期，经常账户顺差占GDP的比例已显著下降，2007年时该比例高达10%，而今年有望下降至4%。按照美林的测算，2012年中国经常账户顺差将从2010年的3240亿美元降低至2810亿美元。
　　美林认为，按照经常账户顺差达致均衡的情况考虑，当前人民币被低估不足2%，在短期内，不但低估的情况将消失，甚至还将出现高估。
　　Timothy Bond表示，通胀对实际汇率的影响往往被政治家所忽略。通胀带来的价格上升对出口有直接的影响，而这变相提高了人民币的升值幅度。美林预测，今后一段时期中国通胀率将维持在一个比以往更高的水平，对于实际汇率上升贡献更大。
　　至于升值速度问题，Timothy Bond认为人民币升值速度平稳缓慢。他预测，到今年底人民币名义汇率将达到6.3人民币兑换1美元的水平，明年底这个值是6.2。
　　同日，美林大中华区经济学家陆挺在论坛上表示，内地通胀或将到6月才见顶，预期CPI上涨幅度约为5.5%-6%，全年约为4.5%。国家统计局此前公布的数据显示，4月份内地CPI同比上涨5.3%，通胀压力仍然较大。
　　面对持续的通胀压力，货币政策在收紧。5月12日，中国央行宣布再次上调存款准备金率0.5%。陆挺认为此次上调力度不大，对经济影响有限。他比喻称，存款准备金率提升不过是把上游水池中过多的水抽走，而下游的水量即能够投放的资金已有明确目标，并不受影响。利率方面，他预期央行会将一年期存款利率逐步调整到4%，与政府的通胀目标相同，但是未必在年内到位，要考虑对经济可能产生的负面影响。
　　“新增贷款余额及货币供应量M2增长幅度对经济影响较大，若新增贷款为7万亿-7.5万亿元，M2按年增长16%，经济既不会像一些人所认为的出现硬着陆，通胀也不至于失控。”陆挺称。
　　美林认为，在更长的一段时期内，中国经济将进入一个新的时期：通胀稳定在比以往更高的水平，GDP增长率将逐步下降。该行预测，未来3-4年中国内地GDP增长率将在8%，此后将下降至6%-7%，但中国GDP很可能仍会在2020年赶上美国。
　　陆挺指出，由于劳动力结构改变以及刺激消费的需要，工人工资水平的上升会持续，这将推动物价的上升。货币增长在经历金融危机后将趋于正常化，有助于保持通胀稳定。这两者将共同限制制造业和建筑业如过往般高速发展，使得GDP增长速度放缓。