评级机构标准普尔周三宣布，鉴于灾后重建可能令日本的财政状况更趋恶化，下调对日本的债信评级展望。不过，与1月份该机构下调日本的债信评级相比，此次调整并未在市场上得到太多回应。日本股市当天甚至大涨超过1%。不过，标准普尔的举动也显示出，日本面临的财政挑战依然很严峻。

　　重建成本令人忧

　　根据标准普尔当天的声明，其对日本的主权评级展望从“稳定”调降至“负面”， 因为日本上个月地震后的重建工作很可能增加债务，而日本的债务负担原本就已是全球最高。
　　标准普尔称，将日本长期评级展望下调至负面，反映出一旦日本因财政整顿不力而导致财政恶化，且恶化程度明显超出预期时，日本的评级将可能被进一步下调。
　　标准普尔同时确认了日本的“AA-”的本币信用评级，“AA-”为该机构评级体系中的第四高评级。今年1月下旬，标准普尔曾将日本的评级下调一个级别，从“AA”下调至“AA－”，这也是该机构自2002年来首次下调日本的评级。
　　标准普尔在27日的报告中指出，日本的财政前景将取决于决策当局如何处理严峻的债务挑战。标准普尔认为，3月11日地震、海啸以及之后的核泄漏危机相关的开支，将令日本政府今后三年的财政赤字高于预估。该机构预计，灾后重建的总费用可能高达20万亿至50万亿日元。
　　分析人士指出，随着日本政府开始启动震后重建，日本控制预算赤字的难度将更大。另一方面，经济的困境也可能限制政府的收入。周三出台的一份报告显示，日本上个月零售销售创13年来最大降幅，显示出天灾对经济的冲击。

　　日股不跌反涨

　　在今年1月27日标准普尔首次下调日本的评级时，日本金融市场一度剧烈波动。日本股市次日大跌逾1%，债市也剧烈波动。不过，相比三个月前，这一次标准普尔的评级展望调整举措似乎并未受到市场太多关注。
　　标准普尔宣布下调日本评级展望之后，日本国债的信用违约掉期(CDS)应声上涨1个基点，至77个基点附近，不过，这一水平相比日本国债CDS在地震后的峰值低了近120个基点，也不及地震前的水平。
　　在外汇市场，日元也并未受到上述消息太大影响。降级消息公布后，美元兑日元小幅上涨，一度升至81.90附近，涨幅约0.2%。
　　日本股市更是不跌反涨。日经指数周三收高1.4%，结束了连续两天的调整。佳能等出口股上涨。隔夜美股升至近三年高点以及不少大公司发布的利好业绩，激活了日股人气。市场分析人士注意到，标准普尔的声明对股市影响不大。
　　日本官方也未予理睬标准普尔的这一警告行动。在东京发表讲话的日本内阁官房长官枝野幸男拒绝就此发表评论，他表示，决策者将确保外界对日本国债的信心。日本财务大臣野田佳彦周三也表示，不会对特定评级机构的举动发表评论。他表示，政府将进行财政改革，并同时推进灾后重建工作。

　　未来评级形势严峻

　　在标准普尔下调日本评级展望当天，另一家美国评级机构穆迪投资者服务公司表示，该公司目前无意调整对日本Aa2主权评级的“负面”展望。
　　分析人士认为，尽管标准普尔的评级调整行动并未产生太大市场影响，但也从一个侧面反映出日本面临的严峻财政形势。
　　花旗集团的策略师托德认为，与美国不同，日本庞大的政府债券大部分是由日本国内的银行或个人持有，而不是海外持有，因此，评级展望下调对日元的打压将较为有限。
　　法国巴黎银行的策略师莱恩则表示，标准普尔的举动近期不会对市场造成大的影响，但未来日本还可能受到更严厉的评级警告，届时市场也将产生更激烈的反应。莱恩认为，这是日本在遭受多重灾情后必然会发生的事。
　　据估计，大地震和海啸给日本经济造成损失可能达到3000亿美元。日本政府的一个顾问小组本周表示，这次的灾后重建可能需要耗时长达10年。
　　日本政府刚刚宣布了一项4万亿日元的首批追加预算，用于灾后重建。业界预计，日本接下来还需要推出一系列追加预算以满足重建开支，而这需要通过发债或者加税来融资。围绕如何为灾后重建融资，日本政坛各方的争论才刚刚开始。日本首相菅直人周一称，日本将发行新的政府债券，为重建灾后地区的第二批追加预算案融资。