上证指数连挫三日，不少个股跌势较重，新股频频破发，选择具有一定安全系数的个股又成了一道难题。对此，有研究员指出一个思路那些实施定向增发的个股，在增发股份解禁后，持股机构普遍能获得不少的投资收益，因而在市场疲软时跌破增发价的个股具有一定的介入价值，待机构持股解禁、股价回升时落袋为安。

 　　定向增发股也频频破发

　　“破发”这个词不仅适用于新股，也可以用在有定向增发的个股身上。例如，西南证券、复星医药、时代出版、瑞贝卡等一批去年实施定向增发的个股，目前都已跌破当初的定向增发价格，认购的机构全部处于套牢状态。

　　增发股解禁前多会反弹

　　对此，华泰联合证券的研究员谢江指出，可以在这些定向增发的破发股中掘金。A股市场定向增发事件逐年增多，2010年里达到160多起，今年一季度已经完成的也有40多起。由于参与定向增发的对象不超过10家，尤其是针对机构投资者的定向增发，在一年的锁定期内必然经历股价的起伏波动。但根据谢江统计，无论是2007年的大牛市，还是2008年的大熊市，在一级市场认购的定向增发股份普遍都能获得正收益，并且都能跑赢市场，获得20%超额收益的概率约67%。而从股价运行节奏看，完成定向增发后半数股票会跌破增发价，有三成的个股可能会比增发价低20%以上；不过，这些破发股大多会在增发股份解禁上市前回升，而且超过增发价20%是大概率事件。
　　谢江认为，参与定向增发的机构能跑赢市场，其背后逻辑是，认购的机构投资者往往对公司比较熟悉，且相对看好，同时还具备资金优势。因而他提出，可以在定向增发的个股跌破增发价后介入，持有至增发股份解禁后的20个交易日，这期间如果回升到增发价格之上的20%，则落袋为安；若解禁后20个交易日仍未回升，则需要及时止损，这不失为一招弱市中的选股思路。

　　抄底还需认清增发类型

　　不过，定向增发也大致分为两种：一种是只针对大股东的定向增发，由大股东以资产来认购，即资产注入式的定向增发，增发股份的锁定期基本为三年；另一种是向机构投资者和自然人发行，募集的是现金，增发股份的锁定期一般是一年。
　　例如，2009年3月17日实施定向增发的振华重工，当时是由大股东中国交通建设股份有限公司以旗下资产来认购增发的股份，增发价高达17.78元。而目前振华重工股价仅7.08元，算上增发后曾实施10送转3股，仍然较增发价打了对折。
　　不过，需要注意的是，由此产生的增发股份有三年限售期，要到2012年3月19日才解禁。而且由于大股东持股即使解禁，短期内也较少有减持套现的冲动，因而其解禁前的回升效应未必会有针对投资机构的增发股来得明显。
　　截至昨日，西南证券、复星医药、时代出版、锦州港、振华重工、广州国光、城投控股、长江电力、华侨城A、西飞国际、士兰微、营口港、华夏银行、外高桥、天保基建、凌云股份等个股均已跌破增发价，中国国航逼平增发价格，投资者不妨对这批个股多加关注。