周二影响A股市场的利空因素基本被市场所消化，周三全球市场出现了普遍的反弹，A股市场也不例外，但反弹的力度明显偏弱，投资者观望情绪依然较重。国内拟调高个税起征点再度提振了消费类股的表现，医药、通讯以及传媒等行业表现强于大盘。具有抗通胀概念的相关板块表现明显强于周期性行业。我们认为宏观紧缩政策仍将继续推行，在当前的宏观环境下投资者依然看不到政策面出现拐点的可能，股指上行的空间可能继续受到来自于宏观政策面的压力，上证综指前期高点3186点的阻力依然较大。
　　蓝筹股经过持续的上扬之后，已基本反映了一季报业绩高增长的预期，短线再度上扬缺乏新的条件。但考虑到当前A股市场整体估值水平依然较低，因此预计后市股指回调的空间可能也不会太大。近期股指围绕3000点仍有震荡反复的要求。投资者需要提防宏观政策的进一步收紧，以及即将开始的巨额融资可能会给A股市场带来的调整压力，建议投资者控制仓位。
　　随着周期性行业的全面回落，前期调整较为充分的消费行业可能存在一定的反弹机会，建议投资者继续关注以旅游、医药、商贸以及家电为代表的消费行业的投资机会。对于新能源、节能环保等新兴产业的投资中期机会，建议投资者适度关注。对于周期性行业回调企稳之后的中期投资机会，建议投资者仍可继续关注。