焦炭期货上市增添套利机会
2011-04-15   作者:实习记者 李唐宁/北京报道  来源:经济参考报
 
【字号

    备受市场瞩目的焦炭期货终于在15日正式挂牌交易。接受《经济参考报》记者采访的业内人士表示,焦炭合约上市后资金关注度会比较高,或现套利机会。

  挂盘基准价定位比较科学

  大连商品交易所14日公布了首批上市交易的焦炭期货合约挂盘基准价:J1109合约2180元/吨,J1110合约2190元/吨,J1111合约2200元/吨,J1112合约2210元/吨,J1201、J1202、J1203、J1204合约均为2220元/吨。
  大商所公布的焦炭合约内容显示,焦炭期货交易单位定为100吨/手,交易保证金上市初期暂定为合约价值的10%,涨跌停板幅度暂定为上一交易日结算价的6%,新合约上市首日涨跌停板幅度为挂牌基准价的8%。
  兴业期货研发中心研究员龙玲为《经济参考报》记者分析,目前,各交割地一级冶金焦现货价基本在2100元至2150元/吨之间,而J1109合约上市挂盘基准价是2180元/吨,加上交割费用,以及距现在五个月的持有成本,应该说,交易所设置的上市挂盘基准价还是给出了较为宽松的空间。
  龙玲认为,J1109合约作为焦炭上市的首个合约,资金参与兴趣应该会比较集中,J1109合约在上市初期成为首个主力合约概率较大。

  上下游产品价格影响焦炭走势

  目前我国焦炭现货贸易量巨大,现货价格市场化程度高,价格波动频繁,现货企业实力雄厚并且具有较强避险意识。
  光大期货研究中心焦炭分析师王娜在接受《经济参考报》记者采访时表示,目前我国焦炭现货市场不存在行业垄断,也没有寡头操纵,焦炭价格总体呈现自由竞争的状态。而焦炭作为重要的基础能源,上接炼焦煤下联钢铁行业,受到上游原材料和下游终端用户需求的影响很大。
  银河期货研究中心分析师刘毅认为,炼焦煤的价格高低直接决定着焦炭的成本水平,而近期国内焦煤市场偏弱,成本支撑作用减少,对于焦炭期货价格上涨有一定阻碍。
  王娜认为,综合来看,钢材价格与焦炭价格的相关度更高,下游需求对我国焦炭价格影响更加直接,因此分析焦炭价格时,建议投资者更多关注我国钢铁行业的宏观基本面及价格运行规律。
  王娜分析称,新品种上市第一天,通常投资资金关注度较高,短期对价格形成利好,但一旦期货价格出现高升水,就会有企业参与套保,预计第一天价格单边大涨、大跌概率不大。
  对于后期走势,龙玲认为,钢铁价格一般先行于焦炭价格,期货市场上近期螺纹钢期货价格出现一定复苏,但二者的关系还需要检验。另一方面,上游炼焦煤价格高位运行,对焦炭构成成本支撑。由于期货价格反映的是对未来的预期,预计焦炭期货价格近期下行空间不大。

  涉焦企业套期保值需求多

  由于我国焦炭行业的进入壁垒较低,在供不应求时焦炭价格走高,行业盈利水平增强,导致大量资本快速进入。而随着焦炭产量快速增加,供求矛盾便会发生转变,价格就会承压下跌。加上焦煤、钢材价格频繁波动,导致焦炭价格短期内波动频繁且幅度剧烈,加剧了国内焦炭生产企业、贸易商以及下游钢铁行业的经营风险。
  中国是世界上最大的焦炭生产国和消费国,相关数据显示,2010年全国生产焦炭38757万吨,其中约1.3亿吨为钢铁联合企业自产自销,其他均为现货市场销售。
  目前,国内焦炭行业无论是上游生产厂家、中间贸易商还是下游消费企业,在现货经营中均不可避免地存在生产风险、价格风险、库存风险。市场人士认为,焦炭期货的套期保值功能,可以提供避险工具,转移价格风险,企业对于套期保值存在较大需求。
  银河期货研究中心总经理冉寰在接受《经济参考报》记者采访时指出,随着新品种焦炭期货的推出,将会出现期现套利、跨期套利、跨品种套利、跨市场套利等多种低风险高收益的获利模式。套利机会的存在,除了吸引产业客户,还将吸引大批非产业客户参与焦炭期货交易,有助于形成合理权威的焦炭价格,确保价格发现功能的实现。
  对此王娜认为,涉焦企业能否有效利用焦炭期货套期保值,将成为其在后期竞争中能否获胜的关键。焦炭期货上市交易后,企业不仅可以进行套期保值,还可以利用焦炭、钢材相关品种之间的上下游关系,采取更加稳健的套利操作。
  “由于期货价格与现货价格间的趋同性,企业可以通过在期货市场上建立头寸,进行套期保值操作,有效规避现货价格波动风险。”王娜表示,“具体来说,生产企业可以通过卖出保值锁定销售利润,而加工企业则可通过买入保值锁定生产成本”。

  凡标注来源为“经济参考报”或“经济参考网”的所有文字、图片、音视频稿件,及电子杂志等数字媒体产品,版权均属新华社经济参考报社,未经书面授权,不得以任何形式发表使用。
 
相关新闻:
· 热烈庆祝焦炭期货上市 2011-04-15
· [财智必读]焦炭期货4月15日挂牌上市 2011-04-14
· 焦炭期货4月15日挂牌上市 2011-04-14
· 焦炭价格影响因素分析 2011-04-14
· 焦炭期货即将起航 相关企业迎来利好 2011-04-14
 
频道精选:
·[财智]天价奇石开价过亿元 谁是价格推手?·[财智]存款返现赤裸裸 银行揽存大战白热化
·[思想]借鉴美国经验完善发行审核机制·[思想]胡舒立:日本强震与“经济海啸”
·[读书]《五常学经济》·[读书]投资尽可逆向思维 做人恪守道德底线
 
关于我们 | 版面设置 | 联系我们 | 媒体刊例 | 友情链接
经济参考报社版权所有 本站所有新闻内容未经协议授权,禁止下载使用
新闻线索提供热线:010-63074375 63072334 报社地址:北京市宣武门西大街甲101号
Copyright 2000-2010 XINHUANET.com All Rights Reserved.京ICP证010042号