继中国人民银行4月6日上调金融机构人民币存贷款基准利率0.25个百分点后，欧洲央行4月7日宣布将主导利率上调25个基点至1.25%，这是欧洲央行自2008年7月以来第一次加息。
　　尽管如此，近期国内物价形势依然非常严峻，多家机构预测3月份国内CPI可能达到5.2%左右。由于国务院强调把稳定物价作为今年最为紧迫任务，从这个角度看，近期内央行提高法定存款准备金率的概率依然很大；英国3月份消费者物价指数为4%，尽管较2月份的4.4%有所回落，但仍高居在4%以上，加息也是指日可待。可以说“紧缩”已经成为近期国内外金融市场的主要特征。紧缩预期不仅影响到市场多头积极性，还影响到全球商品需求数量，如工业品中铜库存数量不减反增，近期LME库存达45万吨左右，创今年最高水平，紧缩预期抑制了商品市场价格上涨高度。
　　另一方面，物价上涨也是近期一些主要经济体的经济特征。如欧洲物价指数已经超过市场警戒线，中国物价指数环比继续稳步走高，智利全年物价指数为4.3%，物价上涨不仅为金融紧缩提供了必要性，也为期货价格提供了支撑。
　　综上所述，笔者认为，近期全球商品期货价格可谓上下两难：一方面，金融紧缩预期抑制了商品期货价格上涨高度；另一方面，通胀预期又为商品期货价格提供支撑。总体来看，近期商品期货价格涨不高，但也跌不深。