2011年一季度中国贸易逆差未能阻挡人民币升值的步伐。继本周二人民币兑美元中间价短暂下跌结束六连涨后，昨天（4月13日）人民币兑美元中间价再次创下汇改以来的新高，美元兑人民币开始步入6.53的区间。
　　值得注意的是，中国一季度贸易逆差并不支持人民币大幅升值，来自外部的施压近期也并未增加，有经济学家认为，人民币汇率将是今年央行对抗输入型通胀的主要工具。但更多经济学家认为，升值不应作为影响商品价格的主要手段。
　　一季度出现6年以来首次季度贸易逆差，未能阻挡人民币升值步伐。美元兑人民币中间价首次跌破6.54区间，上日人民币曾因非美货币下跌出现短暂回调，结束此前中间价六连涨格局。
　　外汇交易中心公布数据显示，昨日美元兑人民币中间价报6.5369，创2005年7月汇改以来新低，盘中汇价亦跟随中间价走跌，全天收报6.5340。自2010年6月19日央行宣布重启汇改以来，人民币相对美元已经升值逾4%。
　　华东某银行外汇交易员表示，“最近汇价不停地刷新，几乎一天一价，一个月前还是6.57，转眼就到6.53了。”
　　从外部环境观察，美财政部日前称将推迟原定于4月15日出炉的上半年汇率报告。奥巴马政府财政部此前发布的4份报告均显示，没有发现贸易伙伴操纵货币汇率以获取不公平贸易优势。
　　与此同时，一季度贸易逆差也不支持人民币走强。海关总署公布的进出口数据显示，中国3月外贸顺差1.39亿美元，2月逆差73.06亿美元。
　　高盛中国经济学家宋宇认为，一季度贸易逆差有季节性影响，近年来净出口呈现的明显趋势是年初时出现贸易逆差或顺差水平较低，而后净出口水平在年内逐渐上升。
　　“鉴于出口未来几个月将持续走强，决策高层对保持紧缩政策以遏制通胀以及人民币升值带来的影响的担忧都会有所降低。”宋宇表示。
　　高盛认为，2011年中国顺差的绝对规模可能和2010年相差不大，因此在GDP中占比将继续下降。“中国政府应该并且将会允许人民币进一步升值，因为虽然经济失衡状况较以往改善，但仍未达平衡。”

　　升值不是抗通胀的主要手段

　　知名投行摩根大通预计，截至2011年年底，人民币兑美元将维持6.3的水平。“尽管中国2011年的总体贸易盈余可能稳步收窄至1000亿至1100亿美元，但包括石油在内的大宗商品价格持续上涨，人民币升值仍是管理今年进口通胀压力的重要工具。”
　　不过很多经济学家并不认同上述人民币升值抗通胀的观点。华侨银行（中国）资金业务部总经理张方田认为，用人民币来作为抑制通货膨胀的首要工具，不符合历史轨迹和经济学的原理。
　　“因为人民币市场相当大，流通的效率或者流通的速度不如其他一些货币，但是支撑它的经济体却是全世界第二大经济体。”
　　张方田建议，中国应该用国内的利率政策影响商品价格，而不是用汇率。“以日本为例，日本从1970年之后，日币兑美元从400多元升值到最低点79元的过程中，顺差并未减少，资产却遭到极大的泡沫化，这是惨烈的教训。”
　　汇丰银行首席经济学家屈宏斌出席汇丰财富管理论坛时亦表示，升值不太可能成为抑制通胀的主要手段。
　　央行货币政策委员会委员夏斌同一场合接受《每日经济新闻》专访时也认为，人民币升值确实有利于遏制通货膨胀，但中国可以通过许多其他方式达到这一目的，人民币升值并非中国可以采取的唯一举措。
　　摩根大通董事总经理兼中国区全球市场业务主席李晶认为，人民币升值会使部分出口企业的利润空间收窄，产品转向国内市场销售，从这个意义上看，人民币适度升值有助于中国经济结构转型。