中国银行中国经济金融研究课题组近日发布《中国宏观经济展望季报》预计，今年一季度中国经济增长将继续回落，GDP增长9.2%左右，CPI上涨4.9%左右，第二季度或将有1-2次加息。
　　报告强调，2011年，中国经济在外部环境依然趋紧的形势下，还面临通胀、劳动力成本上升等方面的压力，以及能源、环境的约束。在中央下调“十二五”经济发展目标至７％的前提下，考虑到地方发展、投资驱动、民生建设和消费启动等方面的发展，预计2011年经济增长有所回落，但仍能保持在９％以上的水平。报告预计，今年一季度经济增长9.2%左右，二季度增长9.5%左右。
　　报告认为，当前，中国物价正处于结构性上涨向全面上涨的关键时期，CPI和PPI由交替循环波动在2010年下半年转变为同步上升的趋势，更增加了未来价格上涨的压力。报告预测，今年1季度中国CPI将上涨4.9%，同比提高2.7个百分点，PPI增长7%，同比提高1.8个百分点。二季度CPI或上涨4.7%左右，PPI上涨6.5%左右。
　　报告预计，今年2季度，央行将会有1-2次的加息动作。目前中国已经由政策刺激下的快速回升转向稳定发展阶段，这是再次加息的前提和基础。而中国通胀压力还在不断增大，尤其是北方大旱和北非政治动荡加剧了通胀预期，物价涨幅较高和实际负利率持续是加息的直接原因。另外，2010年四季度以来，随着美国经济加快复苏、贸易逆差收窄，以及新兴市场通胀上扬，国际资本呈现回流美国的趋势，预计今年上半年还将保持这种态势，这客观上为加息提供了较好的时间窗。而加息也是顺应市场利率变化趋势的需要。
　　目前中国大型商业银行存款准备金率已经达到了20%的历史高位。报告认为，上半年调整存准率的可能性依然存在，目的在于抑制商业银行过量的贷款发放。同时央行将根据不同情况，针对单个银行采取差别化准备金率政策。