3月份农产品价格呈现先抑后扬的走势,除了玉米、原糖市场外,其他品种总持仓规模较前一月略有增加。但是投机基金和指数基金交投出现明显差异,投机基金担忧情绪加重,多空持仓均大幅减少;指数基金则相对理性,交易策略与投机基金截然相反,低位买盘增加,空单适度保护,与年初相比,指数基金持仓交易已经从减持过度转到缓慢加码阶段。

    豆类:3月份CBOT豆类演绎过山车行情,豆粕市场表现突出。具体来看,截止到3月29日,CBOT豆类总持仓变化中,大豆总持仓从85万手增加至88万手,豆粕、豆油总持仓增幅有限。投机基金的大豆净多持仓较月初略有下滑,在当月的交易中,投机基金全线撤离大豆市场,多空平仓幅度加大,净多持仓从131228手下降至125053手。指数基金净多持仓则略有增加,由于总持仓的增加,指数基金净多持仓比例略有下滑。
　　总的来看,在豆类市场中,投机基金下调大豆、豆油净多持仓比例,而增加豆粕份额;指数基金则保持稳中略增的局面。

    玉米:3月份伴随着CBOT玉米价格的先抑后扬,玉米持仓结构发生较大变化,其总持仓出现了大幅下滑,从2334568手降至2248933手,降幅达3%。造成总持仓大幅下滑的原因在于投机基金多空的加速平仓。
　　投机基金在CBOT玉米市场中净多持仓从3月1日的412938手降至3月29日309968手,净多持仓比例从17.69%降至13.78%,投机基金在玉米市场上净多持仓比例已降至15%以下相对合理的水平。与之相比,指数基金交投与投机基金大相径庭,3月29日当周,指数基金全线减持玉米头寸,此前指数基金均是少量加码多空持仓。截止到3月29日,指数基金在玉米市场中持仓为383500手。
　　总的来看,指数基金在玉米市场中净多持仓比例已经处于相对偏低的水平,后期指数基金动向对玉米市场影响较为关键。

    小麦:CBOT小麦期价3月份呈现下跌势头,但小麦的总持仓则出现逐步增加的局面。投机基金在CBOT小麦市场中多空平仓,截止到3月29日,投机基金在小麦上净多持仓从18934手下降至14202手,净多持仓比例徘徊在多空分水岭处。在小麦市场中,指数基金头寸占据较大份额。3月份指数基金对于CBOT小麦多空不断加码,对于小麦的乐观预期依旧。目前指数基金在小麦市场中净多持仓达215278手,净多持仓比例为34.40%。两大基金对于小麦市场看法差异较大,小麦后市波动可能加剧。

    棉花:对于纽约棉市,指数基金和投机基金均选择离场观望。截止到3月29日,投机基金在纽约棉花市场连续8周多头减持,其在棉花上净多持仓从43748手降至36511手;指数基金也呈现减持,但是多空平仓数量不大,目前指数基金在棉花上净多持仓为46130手。两大基金在棉花市场上看法一致,基金在棉花上持仓数量的减少,将会限制棉花后期的涨势。

    原糖:在纽约原糖市场中,指数基金和投机基金再次发生交易背离,投机基金的平多增空与指数基金的增多平空相悖,使得3月份原糖多空争夺激烈。
　　3月份原糖总持仓出现明显下滑,从834192手下降至813737手。投机基金在原糖上净多持仓从163949手降至151916手,指数基金从169159手增至181484手。指数基金在农产品交易中,特别看好原糖市场,原糖市场是指数基金率先开始介入多单的农产品,指数基金动向是原糖价格的先行者。这是否意味着后期原糖价格即将展开上涨行情,我们拭目以待。