沪深股市三千点关口迟迟不破，一再落后于美欧股市，其重要原因在于投资者和媒体对某些利空因素过度解读，过度敏感，行动上表现为过度恐慌，结果造成同样的因素或题材，美欧股市能够淡定，沪深股市往往波动下挫。
　　其一，媒体在报道3月份消费物价指数时，大部分用了超过5%，即将加息或提存款准备金率的分析文章。在即将加息和提存款准备金率的预测环境下，沪深股价受到较大的心理压力。其实，这种担忧过度。3月份即使消费物价超过5%，也不表明通胀形势恶化。中国经济发展至今，绝大部分制造业产品都供大于求，只有少数资源类产品受天然有限性制约供不应求。这种现状决定通胀不会发展到全面和恶性地步。现有通胀是结构性的，实际上是不可避免的，某些受土地限制，或自然条件限制商品价格上涨是合理的，是产业结构调整所要求的，对经济长远发展是合理有利的。比如：某些矿产品、农产品等等。世界上经济发展快的其它国家地区如印度、巴西、越南、俄罗斯等物价水平都比较高。所谓通胀无牛市是指通胀程度失控，和附加其它一系列条件的。中国目前物价上涨指数比起GDP涨幅明显偏低，这在其它国家根本办不到。所以，通胀对沪深股市压力更多是心理层面，是媒体的过度渲染。
　　其二，加息和提存款准备金率对银行信贷资金和存贷款确有相应影响，但对股市资金和社会游资影响较小是间接的。今年一季度，存款准备金率创历史新高，全世界新高，实际上已经到达极限，央行紧缩力度超过去年，差别准备金率手段空前严厉、空前有效。根据前两个月央行公开数据，今年新增贷数量和货币供应量相比去年下降非常明显。银行系统资金空前紧张，但股市资金量仍然稳中有升，今年一季度股价表现比去年好。股市中的游资和资金量不减仅增的原因是多方面的。如房市调控资金向股市分流，储蓄存款资金由于负利率，也向股市和其它领域分流。这都说明，宏观调控对股市的影响虽然有负面效应，但不能夸大、过度，中国目前总体上是资金量过多。
　　其三，市场对某些利多因素视而不见，毫不反映。近期证监会安排的新股数量明显减少，媒体对此没有反映解读。笔者认为，“两会”之后，有关部门响应积极股市政策要求，采取了系列稳定股市的措施。这些措施没有媒体的宣传，所以没有加以消化、反映。综上所述，媒体对市场方面的利空因素大肆渲染，过度敏感，而对有利于市场稳定的因素视而不见，轻描淡写，加上不少投资者缺乏淡定的投资心态，这一切导致沪深股市较长时间落后于欧美股市和经济基本面。