一季度A股市场依然不温不火地持续着震荡格局。目前A股整体估值依然较低，但还存在结构性高估的风险。考虑到通胀的不确定性，以及政策紧缩的压力，市场仍然难以在短期出现趋势向上的机会。但这种紧缩局面可能会在2011年下半年逐渐趋缓，使得资金面有利于抬升市场估值的重心。而二季度则是一个关键的过渡期。在经历了长时间的震荡之后，在估值日趋合理并已出现低估优势之时，随着紧缩政策持续性的减弱，辅之以流动性的好转，二季度A股市场震荡向上的机会或会优于一季度，但短期市场震荡的格局仍旧难以打破。