中国央行副行长易纲近日表示国内通胀水平下半年将会回落，舒缓了市场对于通胀的忧虑。在房地产、煤炭等周期性行业轮番走强的带动下，周三A股市场小幅反弹，但成交量依然无法有效放大，显示出市场各方观望情绪依然较重。一季度即将结束，随着二季度的日益临近，投资者对于国内通胀的预期在不断升级。同时，二季度可能出现IPO的热潮，沪深两个交易所新股发行的压力依然巨大，未来市场不仅要承受C PI不断上行的通胀压力，而且还要经受股市不断扩容的资金压力。因此我们认为未来一段时间，股指持续上行的动力明显不足，上证综指3000附近阻力依然较大。随着政策观察期逐渐接近尾声，未来宏观调控政策再度趋紧的可能性较大。未来市场依然要面临通胀预期不断提升以及外部环境动荡不安的双重考验。估计政策紧缩仍将持续一段时间，未来几个月依然存在加息和多次上调存款准备金率的可能。在宏观政策不断紧缩的预期之下，未来上证综指仍有考验2850点至2800点附近区域的支撑，建议投资者半仓滚动操作。