在去年发布的银信新政影响下，今年以来的银信合作理财产品的发行量继续走低，1月份发行了403款，2月份下降至不足300款。不过，在加息及加息预期的影响下，1年期以下的短期银信合作产品收益率却持续走高，目前6个月以下期限产品的平均收益率已超过3.5%。

    短期产品收益率走高

　　新快报记者查询了普益财富的监测数据发现，2月份发行短期银信产品收益率继续走高，尤其是6个月以下期限的产品最为明显，平均预期收益率为3.54%，比1月份的3.31%提高了0.23个百分点。6个月（含）至1年期的产品平均预期收益率为4.42%，环比提高了0.12个百分点。相比之下，1年期以上的产品平均预期收益率只有5.03%，比此前一月还降低了0.14个百分点。而综合过去半年的收益率走势来看，6个月以下期限产品的收益率一直呈上升趋势，对加息及加息预期的反映比较明显。
　　在所有银信合作理财产品中，信贷类产品在2月份仅发行了7款，其平均收益率虽然比1月份有0.58个百分点的下降，但依然高达3.92%。相比1个月至3个月期限的信贷类产品预期收益率大降近两个百分点，6个月至1年期的产品收益率则上涨了0.03%，当月发行的5款产品平均预期收益率为4.38%。

　　发行回暖迹象持续

　　去年7月初银信产品被叫停，其后监管层下发《关于规范银信理财合作业务有关事项的通知》并在去年9月初发布《信托公司净资本管理办法》。在新规影响下，银信产品的发行量大幅萎缩，直至去年第四季度才开始回升。但在今年2月份，新发银信合作理财产品292款，较1月的403款减少111款，降幅近三成，募集规模为19.66亿元，环比下降了16.38%。因此，也有市场分析认为新规的影响依然未消除。
　　“2月份天数较少，又恰逢中国传统节日。而从一二月份日均产品发行量上来看，差别不到一款，因此可以断定2月份银信合作理财产品发行量的回落主要受春节假期因素的影响。我们仍不改变之前对于银信合作理财产品逐步回暖的判断。”普益财富的银行分析师解释称。从去年第四季度开始，银信合作理财产品发行量及占比就出现走高迹象：去年11月，银信合作产品发行250款，12月又增至380款。“这一定程度上表明了发行机构对新规的"不适期"已基本结束，正在逐步探索适应新规的银信合作理财产品设计及发行模式。”

　　组合型产品成为主力

　　值得注意的是，在2月新发的292款银信合作理财产品中，组合运用类产品的占比继续攀升，261款的发行量占据了近九成的市场份额。具体来看，在组合运用类产品中，以股票、基金、债券和货币市场工具为投资对象的产品有75款，占比为28.74%；而在产品投向中包含信托贷款、信贷资产或是票据资产等融资性质标的的产品有186款，占比为71.26%。
　　相比之下，信贷类银信合作产品并未走出监管阴影。经过政策的严厉打压，信贷类银信合作产品一直未能回到原有的发行水平，虽然最近两月有稍微的回暖，但从监管层的态度和下发的政策来看，年内信贷类银信合作产品有较好表现的概率较小。
　　与上月情况类似，投资于单一领域的银信合作产品较少，合计占比不足10%（占比为7.94%）。投资于工商企业、基础设施等实体经济的银信合作产品合计有22款，而直接投资于房地产市场的银信合作产品在本月销声匿迹，这与目前严厉的房地产市场调控和监管层对融资类房地产信托项目设置了较高的风险系数不无关系。