近段时间以来，A股市场震荡不定，受基础股票市场的影响，股票基金收益率有不同程度的缩水。分析人士认为，今年全年股市很可能难有系统性的上扬机会，偏股型基金的赚钱效应会有所收敛，很大一部分偏股型基金甚至有可能给投资者带来负收益，有鉴于此，投资者在购买基金时不妨构筑“352”阵型，把资金重点向固定收益类基金倾斜。
今年以来，受全球性物价上涨影响，通货膨胀预期强烈，尽管近期受日本地震影响，油价和大宗商品价格有所回落，但市场普遍预期，通胀的压力仍将在一段时间内存在，尤其是受自然灾害的影响，农产品价格有可能会继续攀升。宏观政策面的紧缩不会轻易放松。在房地产市场，政府后续的紧缩政策还会出台，银行信贷相比以往会出现紧缩。因此，A股市场的资金面会出现收缩，投资者信心也会趋向谨慎，A股市场今年整体上将会出现箱体震荡的格局，很难出现系统性的上涨行情。
在债券市场，目前银行间债券市场资金面依然保持宽松，债券买盘活跃，尤其是信用债市场，资金买入意愿强烈，财政部公告显示，3月16日招标的300亿元10年期固息国债，中标利率3.83%，明显低于预期，且2.14的投标倍数亦是年内“次高”。随着加息周期进入下半场，债券市场的风险逐步释放，市场人士预计今年债券市场会有比较好的表现。
值得一提的是，由于股票市场的震荡，保险、社保、基金等机构投资者会加大对固定收益类产品的配置，有基金公司渠道人士就明确表示，近期债券基金、货币基金等固定收益类品种净申购明显加大，一些基金公司的旗下债券基金的申购额度甚至超过公司所有基金申购总量的50%以上。货币基金的收益类也出现了少有的火热行情，申购货币基金的机构资金明显增多。后期债券基金、货币基金在资金的推动下有可能会出现不少结构性机会，而偏股型基金投资者则要相对谨慎。
有券商研究报告指出，目前债券的市场收益率已经对通胀压力和央行紧缩政策有较为充分的反映。随着各项调控政策发挥效力，且通胀的逐步回落，债券基金等固定收益类产品将更多地发挥作为资产配置工具的作用和低风险的优势。
在当前的震荡市下，投资者该如何构建基金组合呢？业内人士建议，投资者可以逐步把偏股类基金品种转向固定收益类基金品种，在组合上，偏股型基金占三成，债券基金占五成，货币基金占两成，也就是“352”阵型。
如果投资者认同今年是震荡市的话，不妨把资金的一半以上投入到固定收益类品种上，其中，债券基金具有低风险、收益稳定的优势。今年信用债和企业债仍会有许多机会，在通胀预期仍然较为强烈的背景下，投资者通过债券基金布局债券市场，不失为较好的选择。而货币基金虽然低风险低收益，但流动性很好，可以作为现金的替代工具，如果债券市场行情走好趋势明确，投资者完全可以把这部分资金赎回，加大对债券基金的投资，如果股票市场短期走好趋势明确，投资者也可以把这笔钱投资到偏股基金上面，获取股市上涨的收益。
为何还要把两成的资金投入到股票基金上面？这是因为在震荡市中，仍然会有结构性的机会出现，投资者可以通过偏股基金获取这部分的收益。如果股票市场受政策利好驱动等因素的刺激，出现阶段性大涨的行情，投资者也不至于踏空。此外，在股票市场低位震荡期间，投资者还可以通过加大定投来平滑市场的波动，在市场大跌时加大定投的资金额度，在市场上行时逐步减少定投的资金额度，通过长期投资来获取理想收益。
不过，今年无论是从权益类市场还是固定收益类市场来看，市场普遍预期趋势性的机会不大可能出现，债券市场机会不如前几年那么明显，这就需要投资者仔细分析持有的品种，潜心挖掘，密切关注宏观经济走势和通胀，适当延长债券久期，同时选择配置信用债和企业债较多的债券基金。