中信证券称,目前公司贷存比仅59%(略高于工商银行和农业银行),配股后核心资本充足率逾14%(上市银行最高),指标优异夯实后续规模扩张基础。公司过去3年平均信贷增速高达40%,受央行差别准备金政策限制弱于同业,预计2011年公司信贷增速达25%。 中信证券分析认为: 公司独具渠道优势,定期存款占比低(37%)利于成本节约,跨区扩张延续本地吸存优势,每家分行均实现存差。加息、信贷结构调整(小企业贷款年均增速超40%)、议价能力增强下贷款收益率加速提升,息差表现有望持续超预期。公司平台贷款质量优于同业。 公司扣除前十大股东的流通股市值仅196亿元,在上市银行中属低位,股价弹性大。财务指标优异打开公司后续增长空间,资产质量可控夯实业绩,预计2010/2011/2012年公司净利润增速分别为53%、26%、20%。预测南京银行2010/2011/2012年EPS分别为0.80/1.00/1.20,股票目标价13元,给予“增持”评级。
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