差别存款准备金率原本似乎是“大行”独享的特殊待遇，但如今，它很可能成为中小银行也绕不开的一道坎。只不过区别在于，差别存款准备金率对大行的业绩来说并无杀伤力，但是对中小银行的业绩来说，其影响力就很难忽略不计了。
节后的第一次加息打响了监管层兔年货币调控政策的头一枪，然而这并不能降低市场对存款准备金率再次调整的预期。
这只靴子在上周有了动静。有消息称，春节后央行对部分中小商业银行（主要是城商行）实施了差别存款准备金率的调控措施，并称这是央行今年宣布实施差别存款准备金动态调整后采取的实质性举措，差别存款准备金率作为调控的常态工具已经走上了政策前台。虽然目前为止，此消息还没有得到央行证实，然而各方人士对此消息的解读已经出现了截然不同的方向。
一致意见：“被差别”是大概率事件
对于城商行也走到了差别准备金率的队伍当中，众多专家都表示“可能性很大”。
业内人士透露，尽管监管层已经用各种政策工具严厉调控1月份的信贷投放量，但1月的信贷额还是超过了1.2万亿元。2010年，央行上调存款准备金6次，2011年开年又上调一次，已经连续累计上调了7次。央行的一位研究员近日在接受媒体采访时表示，从操作层面分析，存款准备金率在25%以内都是可以实现的，保守估计，23%左右应当是存款准备金率的最优选择。以此来推论，未来存款准备金率依然有一定的上调空间。
“在这种情况下，过于频繁的普调存款准备金率，会对市场产生一定的冲击，还会对银行经营能力带来负面影响。根据各个银行的具体情况，启动差别准备金率，是大概率事件。”一位资深业内人士认为。
民生证券宏观分析师钟正生表示，动态准备金率是央行逐渐放弃数量型工具，更多采用价格型工具的过渡举措。在目前利率市场化条件仍不成熟的情况下，央行还不能立即放弃数量型工具，转而采用价格型工具，因为这容易导致货币政策调控效力的“真空”。采用具有自动调节器功能的动态准备金率调整机制，在当前存款准备金率已达历史高位，公开市场操作成本也已大为提高的情况下，将成为常态调控措施。
“无论从资产质量还是从资金流方面，大行和中小银行都有很大的差异，因此，针对大行和城商行实行不同的差别存款准备金率政策，这种可能性很大。”中国外汇投资研究院院长谭雅玲对记者表示。
据悉，此前，差别存款准备金率主要还是针对大中型银行。去年10月，工商银行、建设银行、中国银行、农业银行、招商银行以及民生银行被央行实施上调0.5个百分点的差别存款准备金率。
观点分歧：应该调高还是调低？
上周五的消息并未明确中小银行，特别是城商行将怎样被“差别”，是高于存款准备金率的基本幅度，还是低于平均标准。专家的分歧也主要围绕这一点产生。
分析普遍认为，在大中型银行被实施差别存款准备金率后，以城商行为代表的小型银行信贷投放量大增，为控制这部分银行的信贷投放风险和保证政策实施的“一视同仁”，小银行被纳入差别存款准备金率的可能性较大。这就意味着，这部分业内人士认为，央行对部分中小银行实施的差别准备金率的含义是，和去年十月份实施了差别准备金率的几大银行相同，部分中小银行也将面临实施高于普调标准的差别准备金率。
“存款准备金率直接关系着控制信贷，如果中小银行被实施差额存款准备金率，那么应该是高于一般普调的标准。因为监管层已经对大银行实施了调控政策，目前大银行对于信贷的投放是按部就班进行的。当市场需求旺盛时，就给了中小银行很大的空间。”交通银行首席经济学家连平在接受本报记者采访时指出。
在此前央行实施的差别存款准备金率的调控对象中，大型国有银行和股份制银行都是重点调控目标，而城市商业银行为代表的小型银行并没有进入名单，有分析指出，这就使他们成为信贷调控的漏洞。
有消息称，1月份由于四大商业银行新增信贷受到严控，中小商业银行成为投放主力，中小银行占比或高达七成。去年底到今年年初，调控政策下信贷紧缩异常，大行基本放不出贷款。在此背景下，小行贷款开始走热。去年12月银行业新增贷款冲高至5020亿元，分析指出其中20%集中在小型城商行、农信社和财务公司。
“如果政策是令中小银行的存款准备金率向下调整的，就不是抑制市场的信贷投放，而是鼓励这些中小银行更多的发放贷款了，这无疑是不合理的。”一位资深业内人士指出。
兴业银行资金运营中心首席经济学家鲁政委也表示，在大中型银行急于清理地方融资平台的背景下，城商行受当地政府的影响更大，信贷投放大量增加似乎变得顺理成章，但贷款增长的背后，风险不能不关注。去年以来银行信贷大扩张，不少中小商业银行的资本充足率已触碰监管红线。
根据央行拟定的差别存款准备金率实施公式，银行上缴的差别存款准备金率等于按照宏观稳健审慎要求测算的资本充足率与实际资本充足率之差，再乘上该行的稳健性调整参数。业内人士认为，资本充足率越低的银行，被实施差别存款准备金率的概率越大。
wind数据显示，目前各家银行资本充足率为：工行12.6%、建行13%、农行11%、中行12.4%、交行12.3%、招行11.4%、中信12.8%、浦发12.4%、民生10.5%、兴业11.2%、北京14.2%、宁波15.8%、南京16.1%。
然而也有学者提出了完全不同的观点。
“首先应当注意的是监管层提出差别存款准备金率的目的是什么，它无疑是控制目前市场上的信贷投放。而大行无论在规模还是在资质上都具有很大的优势，是目前信贷投放的主力军。此外，中小银行在某种意义上肩负的是中小企业贷款的重任，如果实施差别存款准备金率的标准再提高，就会面临很大的困难，对于整个中小企业的发展也是不利的。因此，中小银行的标准应该比平均水平要低”，谭雅玲认为。
“从监管层的目的出发，要控制流动性，大型银行的存贷款数量和规模肯定是比中小银行要大，所以无疑调整大型银行存款准备金率的效果要更明显。”一位银行业分析师对记者表示。
北京工商大学经济学院教授胡俞越在接受记者采访时也表示了类似的观点，“理论上来讲，应该适当放低中小银行的存款准备金率，虽然从防范风险的角度来看，提高中小银行的存款准备金率是必要的，但是由于涉及到其自身经营的发展，这种提高会使中小银行面临雪上加霜的局面。”
也有的专家虽然认同上周五的消息中指出的对中小银行实施差别存款准备金率是指的高于平均标准，但是对该项调高带来的影响表示担忧。钟正生指出，中小商业银行由于自身资本充足率相对不足及资产质量相对较弱的原因，经营受此措施影响较大，或将出现无款可贷、无业可做的经营困局。中小银行大多定位于中小企业，如果部分中小银行出现无款可贷的局面，可能会影响到广大中小企业的经营和发展，影响保就业和促增长。
上调将打击城商行业绩
存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款，中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。存款准备金率高，银行可支配资金相应减少，这对于以城商行为代表的小型银行来讲，实际上是意味着经营和发展都会面临很大的压力。
“被实施差别存款准备金率的银行，一方面需要收缩信贷规模来满足监管要求，另一方面央行如果对存款准备金的利息也差别化甚至归零，银行的资金收益率将会降低，息差也会受到影响。”一位银行业分析师称。
有银行相关负责人透露，他们分行存款几千亿元，按存款准备金率上调0.5个百分点计算，将减少几十亿元的资金投放，估计一年减少约近亿元收入。这个数字对于以城商行为代表的中小银行来讲，打击还是不小的。
据中行内部测算的结果显示，每计提0.5个点的差别准备金率，将会影响利润近5亿元。1月14日存款准备金率上调0.5个百分点，可能导致所有上市银行需要在人民银行存放2379亿元。而假设所有银行从同业拆借资金调拨上述资金，那么其利息收入合计将下降51亿元。这将使得银行2011年年化盈利减少38亿元，净利润应下降0.6%。
记者又根据某城市商业银行的年报初步估算，2009年末，该城商行资产总额达到300亿元，贷款总额为194亿元，存款总额达到了264亿元，由于对不良贷款进行处置，2009年末不良贷款余额4亿元，年末股东权益为21亿元。
去掉贷款以及不良贷款余额后，该城市商业银行可以使用的存款为66亿元，提高一个百分点就意味着多向央行提交两亿多元，自2011年1月20日最新一次的存款准备金率调整后，大型银行的存款准备金率将达到19.0%，中小型金融机构则将达到17.0%。依照这个标准测算，这家城商行必须向央行提交44.88亿元，如果被实施差额存款准备金率，多上调两个百分点，那么这个数字将达到50.16亿元。
从已发布的城市商业银行2010年业绩来看，截至2010年末，沧州银行存款达到207亿元，贷款达到115亿元，不良贷款率降至0.71%；2010年实现经营利润4.19亿元。
重庆三峡银行资产总额456.40亿元，各项存款余额204.50亿元，各项贷款余额101.90亿元，营业收入8.70亿元，利润总额5.15亿元。
湛江市商业银行资产总额505亿元，各项存款余额406亿元，贷款余额188亿元。
长沙银行行总资产达到831.28亿元，存款余额达到718.19亿元，全行贷款投放达337.5亿元，实现利润总额11.23亿元。
温州银行本外币各项存款余额438.09亿元，本外币各项贷款余额301.73亿元（含贴现），资产总额达525.53亿元。
威海市商业银行行资产总额达到519.87亿元，各项存款余额420.67亿元，各项贷款余额达到249.83亿元，全年实现经营利润6.28亿元。
哪些银行最可能被差别？
记者翻阅2010年城市商业银行的业绩快报，从已公布的数据来看，长沙银行资本充足率达12.71%，核心资本充足率11.57%，不良贷款率降至1.35%；郑州银行资本充足率11.53%，不良贷款率0.51%；嘉兴银行资本充足率达到10.88%；温州银行2010年5月曾披露，截止到当年4月末，该行资本充足率为10.87%，核心资本充足率为8.59%。
各上市银行公布的2010年三季报显示，浦发银行资本充足率10.19%，不良贷款率0.60%；兴业银行资本充足率11.30%，不良贷款率0.48%；光大银行资本充足率为11.94%，不良贷款率为0.87%；中信银行资本充足率11.66%，不良贷款率0.81%；招商银行的资本充足率为11.47%，不良贷款率0.66%；民生银行的不良贷款率为0.75%，资本充足率10.81%。核心资本充足率方面，浦发和深发展2010年前三季度的核心资本充足率均在8%以下。
究竟谁会成为被差别的对象，究竟以城商行为代表的中小商业银行将实行怎样的差别存款准备金率，我们将静待答案揭晓。
“新版”差别存款准备金率的两大不同点
近期，有关差别存款准备金率被实施对象银行“扩容”的消息占据了银行业新闻的头条位置，上述“扩容”方案与之前的政策传闻有两大明显不同：其一，城商行或将首次“被差别”;其二，差别存款准备金率如果上调对中小银行业绩的影响程度将有所增加。
1月12日媒体报道称，2011年第一周金融机构新增信贷已近5000亿元，其中国有四大行投放约2100亿元；1月13日，又有媒体报道称，根据银行同业交换的数据，1月上旬，工农中建四大行新增贷款总量已经达到2400亿元。多位业内人士表示，1月份新增信贷破万亿应是轻而易举，信贷井喷在所难免。
与数据相吻合的是监管层的态度。1月11日，央行再次重启了阔别已久的正回购操作，一天内回收600亿元，收缩流动性意图非常明显。另据消息透露，监管层要求1月份全月新增信贷总体不得高于9000亿元，四大行不得高于3100亿元。并称，如果信贷还是收不住的话，差别存款准备金率随时会出台。
1月14日，中国人民银行决定，从2011年1月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。值得注意的是，据报道，此次上调之后，大型金融机构存款准备金率已达到19%，再创历史新高。上述决定也提到部分被实行差别存款准备金率的金融机构则要执行20%的标准。对于差别存款准备金率的提法，似乎显得有些意味深长。
1月份上调存款准备金率后，差别存款准备金率20%的目标已经定下，然而谁会成为被“差别”的名单成员呢？从目前的情况来看，总的来讲，大型银行被“差别”的可能性比较大。分析人士普遍认为，从监管层的目的出发，要控制流动性，大型银行的存贷款数量和规模肯定是比中小银行要大，所以无疑调整大型银行存款准备金率的效果要更明显。
此前，差别准备金率的实施对象基本上是大中型银行。2010年10月，工、农、中、建四大行以及招行、民生银行被差别上调存款准备金率，期限为2个月。
不过，专家普遍认为，对于差别存款准备金率的影响不必过分夸大，按央行的计算公式，差别准备金最终实行效果相当于全行业普遍上调存款准备金率1-2个百分点，去年很多银行都实行了强制的信贷额度控制，差额存款准备金率相对于这种措施来说要温和的多，对被调整的大中型银行业绩都不会有太大影响。
而此次差别准备金率调整消息的传出，主角是城商行为主的中小银行。这与此前业内人士分析的将在大中型银行中实行差别准备金率出现了不同。
另一个不同是，对此前专家普遍认为的实施差别存准率对银行业绩影响不大的说法，在中小银行身上可能有变化这种影响变得不可忽视。
但是到目前为止，各方专家仍然对这一消息的解释无法统一意见，一方坚持监管层调控的对象仍然是房贷大户大中型银行，而对于城商行实行的差别准备金率应是低于统一标准的；另一方则认为，鉴于目前大中型银行受到严厉的调控政策，中小银行房贷出现了井喷，因此他们所实行的差别准备金率应该高于普调的标准，以抑制这种房贷的冲动。
无论哪种观点是正确答案，要想规避被“差别”，提高资本充足率和资产质量，恐怕将是很多银行将要面临的选择。