分析人士指出，面对新“国八条”和房产税试点等利空影响，A股市场触底反弹，显示市场对利空承受力增强，预示着阶段性底部已相对探测完成，进一步反弹的可能性加大。盈利机会可能来自两个方面：一是蓝筹尤其是二三线蓝筹的估值修复机会，二是中小市值股票大幅下跌之后产生的阶段性反弹机会。
  　本周市场震荡筑底，稍稍回补了部分去年10月8日形成的跳空缺口后触底反弹。自周三开始缩量筑底，至昨日K线走出三连阳，技术上呈多头排列。上证指数本周上涨37.46点，涨幅1.38%，收报2752.75点，成交额达4585亿元。分析人士指出，面对新“国八条”和房产税试点等利空影响，A股市场表现平稳，甚至直接受调控的地产股走势强于大盘，显示出市场对利空消息的敏感性大降，预示着底部已相对探测完成，进一步行情的可能性加大。

    1月份预计通胀压力较高 货币工具尚有多种选择

　　近日，央行行长周小川接受记者采访时表示，利率调整要考虑它的经济条件和正负两方面作用，从中期看，存款的平均利率必须高于CPI，但这并不意味着每一个时点都是这样。
　　周小川进一步指出，管控流动性要有两个渠道，一方面流动性过多就要想办法吸收回来，虽然存款准备金率已经在高位，但未来还是会依赖这一工具以及央票来对冲流动性。另外，市场流动性是靠货币创造过程体现出来的，如果能够通过收紧信贷以减缓货币的创造放大过程，流动性就可以得到有效控制。至于今后会侧重于哪种工具，这是金融市场比较敏感的问题。我们不排除数量型和价格型工具的使用。
　　券商机构对今年1月份CPI的预测普遍偏高。商务部近日公布了食用农产品价格指数（1月17号—23号），数据显示进入1月份以来，农产品价格呈现全面加速上涨态势，粮食价格周环比0.4%，蔬菜价格周环比从6.1%的高位升至12.6%，肉类价格周环比从0.3%升至0.8%，其他农产品价格继续维持较快增长（食用油周环比0.3%、水产品类1.1%），东方证券预估1月份食品类CPI环比上涨约5.5%，非食品类价格环比上涨约0.27%，由此预计1月份CPI环比达2.0%左右，考虑到1月份翘尾因素达3.95%，预计1月份CPI同比或升至6%。
　　天相投顾认为，在天气和节日因素的较大影响下， 且有生产资料价格的推动作用， 短期给2011年1月CPI在较大翘尾因素的基础上增加新涨价压力，预计1月CPI同比涨幅在5.2%左右。但是春节过后食品价格将出现季节性的下降，CPI也将在2月份出现回落。
　　西部证券认为，一月份前两周的农产品价格指数和菜篮子价格指数均表现出加速上涨的趋势，蔬菜价格环比增速达到了6%以上，预计一月份CPI同比增速将再冲新高。2010年四季度GDP可比价格增速为9.8%，经济增长总体呈现良好态势，意味未来央行再度进行货币政策调控的动力增加；预计11年第一个加息时间窗口预计在2月份中下旬到3月份月末之间。

　　市场忽视房产税利空 指数平稳初显探底成功

　　备受市场关注的房产税终于出台，但房地产股的表现却相当平稳，甚至有逆市走强的一些特征。房地产板块指数昨日早盘稍低开后就迅速反弹，最高反弹幅度达到1.7%，远高于上证指数的最高涨幅，收盘也仅下跌NNNN点，跌幅NNN%，面对连续的调控，房地产股显示出利空出尽的势头，这也是市场做空能量耗尽的一大特征。
　　1月27日上海市人民政府今日印发了《上海市开展对部分个人住房征收房产税试点的暂行办法》的通知，要求明日起将开展对部分个人住房征收房产税试点。重庆市市长黄奇帆27日宣布市长令，作为国家首批个人住房房产税改革试点城市，重庆定于1月28日正式启动改革试点工作。
　　我国人多地少，需要对居民住房消费进行正确引导。在保障居民基本住房需求的前提下，对个人住房征收房产税，通过增加住房持有成本，可以引导购房者理性地选择居住面积适当的住房，从而促进土地的节约集约利用。
　　东兴证券认为，上海和重庆二地房产税的出台，短期股价波动加大，短期利空释放，在危机中反弹机会加强。2011年弱势企业的成长将明显降低，而强势企业仍将保持很好的增长，调控压力将促强势企业突破。调控下企业间应该分化，还是建议关注强势企业。下跌仍建议重点关注一线大公司“个大且灵活”和拥有优势开发模式“筋骨好”的区域性公司；另外，对拥有资产较多的开发类公司和商业运营类公司适当关注。推荐招商地产、鲁商置业、保利集团、建发股份、万科、张江高科和广宇集团。
　　国信证券更是乐观的认为，“达摩克利斯之剑”落地，利好地产股，建议逢低加仓。随着房产税的“达摩克利斯之剑”轻轻落地，政策底已显现。回顾2010年房地产板块股票走势我们不难发现，即使在行业政策面、基本面最不明朗的底部阶段——2010年5—6月间，主流地产股的估值也保持在动态PE10.5倍附近。目前政策面已趋于明朗，估值（无论PE何PB）均接近历史底部，我们继续坚持年度策略观点，建议现阶段逢低加仓地产股，把握两条主线：估值低、财务稳、业绩锁定性好的全国及区域龙头，如金地集团、万科A、保利地产、首开股份、嘉凯城等。另外，适当关注存在高送转可能的品种。

　　量能随反弹快速放大 做空动能进一步缩减

　　随着两市股指的下调，市场量能逐步萎缩，上证指数由于去年10月11日至11月16日最高日均成交额2471.82亿元，降至今年以来日均成交额1000.02亿元，降幅达59.54%，量能下降十分明显，显示向下做空的筹码日益减少。而市场反弹以来，周四和周五量能的迅速增加，显示也市场多空实力已发生逆转，大盘阶段筑底的成功可能性进一步加大。
　　从主力资金流向看，本周已由上周的全面外流转为，部分回流，在春节即将到来之时，这些回流资金显得异常珍贵。本周A股成交金额为7372亿元，主力资金净流入-421.86亿元，整体主力资金呈流出状态。在周三以后的反弹过程中，上证指数的累计上涨2.81%，主力资金也随之呈净流入态势，累计净流入43.35亿元。
　　从中期与短期相结合的角度看，最值得关注的行业工程建筑。该行业今年以来，累计主力资金净流入达7.801亿元，本周也呈现主力资金净流入的现象，本周累计净流入4.48亿元，这是31类行业中，唯一个月度与本周均呈现净流入的行业。其中，中国铁建、中国建筑、海油工程等个股主力资金净流入量最大，均超过1.45亿元。
　　东吴证券表示，从盈利预测变化来看，两周内工程建筑类个股江西水泥、浦东建设、中国化学、中国建筑、海螺水泥盈利预测有所提升。当前热点集中在水利建设、高铁建设、迪斯尼项目等方面，后期仍存在较大机会；成长性良好的园林装饰个股亦开始出现较好的介入时机；部分水泥股仍有上涨潜力，股价走势尚未充分反映业绩，如海螺水泥、江西水泥、塔牌集团等。在当前市场弱势震荡格局下，建筑建材板块攻防兼备，受益于十二五规划元年项目开工众多利好明显，成为当前首选板块之一。
　　从本周主力资金净流入角度看，除工程建筑外主力资金净流入的行业仪电仪表、电器、交通设施、商业连锁、券商、通信、钢铁、旅游酒店、造纸印刷、供水供气、运输物流等11类，其中，仪电仪表与电器行业周主力资金分别净流入2.90亿元和2.38亿元，成为反弹市场中主力争夺的对象。
　　从个股角度看，本周主力资金净流入前三位的个股为：第一名中国西电主力资金净流入2.74亿元，周涨幅11.35%；第二名中信证券主力资金净流入2.32亿元，周涨幅5.05%；第三名中国铁建主力资金净流入1.73亿元，周涨幅6.56%。

　　震荡中指数表现不是重点 冬播行情核心在估值洼地

　　短期来看，政策面的变化可能使市场震荡过程进一步扩大，但年内指数大幅向下，突破新低的可能性也比较小，地产股利空出尽反弹，重化工程机械热力不减，中小盘股超跌反弹，都将给市场形成新的向上动力来源。但资金面收紧对中期市场的压力仍未释放完毕，场内资金规避风险、兑现收益的动作使得市场向上的空间迅速收窄。春节前后市场可能继续维持弱势震荡格局。
　　日信证券建议投资者继续保持谨慎观望态势，等待通胀走势和政策调控预期明朗后更加稳定的投资机会。操作中，财政政策主导的高铁、重装装备、海洋工程、核能等是短期市场热点，市场对其中期趋势也给与足够信心，建议投资者给与适当关注，但操作中不宜激进。此外，建议继续跟踪通胀环境下食品、白酒、品牌中医药、资源、矿产等具有抵抗通胀能力、增长稳定的品种。
　　博时基金明星基金经理孙占军也认为，目前基金投资策略需要做一个战术调整：“公司首要策略要在短期内卖出那些缺乏增长的行业和概念类的高估值个股，适当转换到增长明确，且被低估的价值型股票上”。
　　湘财证券表示，盈利机会可能来自两个方面：一是蓝筹尤其是二三线蓝筹板块的估值修复机会，二是中小市值股票大幅下跌之后产生的阶段性反弹机会。另外，高端装备制造行业将受益于十二五的规划，建筑建材等个股依然有较好的投资机会。
　　综合来看，目前A股市场上行有2800点半年线的压制，下行有2650点附近缺口的支撑，春节前这种震荡整理的格局恐观以打破。投资者在震荡市场重在把握手中筹码是否为未来市场热点所在，如已是估值高高达上，仅有部分概念题材支撑着震荡不前的股价，则应尽快出手；如目前已持有上述价值型个股，或正在布局小中盘蓝筹股，则应坚持正确的投资理念，相信春天的脚步马上就要来了。