广发证券调研后表示,2010年是王府井门店完成年度销售计划比例最高、数量最多的一年。截至12月24日,共有16家门店超额完成了全年的经济指标。我们维持公司2010-2011年摊薄后EPS为1.30、1.70的预测,调高2012年EPS至2.23元,主要基于对2011年重新装修改造的门店在2012年业绩释放的信心。
我们认为公司是国内目前管理最优秀的全国性连锁百货行业龙头,且未来仍将保持有序扩张状态,维持买入评级,考虑北辰股权,按2011年35倍PE,目标价62元。公司近期股价调整为投资者提供了绝好的买入良机;而从公司业绩弹性来看,目前1.2倍的PS使得公司未来业绩释放空间巨大,按2011年预测销售收入,只要公司净利润率提高0.5个百分点,就可以增厚公司EPS0.10元。