上周五（14日）期指四合约低开低走，主力IF1101合约微幅低开于3143点，开盘后震荡下挫,一度下探至3089点后有所反弹。但临近收盘时空方继续进攻，最终跌破了近期多空激烈争夺的“分水岭”——3100点整数关口。截至14日收盘，期指主力IF1101合约收报3097.4点，下跌53.4点，跌幅达1.69%，其他三合约跌幅也均超过了1%。

　　期指主力“净空单”大增

　　14日，期指主力IF1101合约持仓小幅增加1712手至22644手，多空近期均较为谨慎。而从期指多空主力的持仓表现上来看，上周前三个交易日IF1101的主力持仓“净空单”呈现小幅回落，到上周五突然大幅增加到一周最高水平，达6696手。业内人士分析，这显示出期指多空双方在近一段时间的激烈斗争中，空方阵营暂时取得阶段性胜利，但震荡的格局在后市仍有待方向性的选择。
　　中金所公布的主力合约前20名持仓数据显示，14日多方主力累计持有多单15226手，较前一交易日仅增加949手；而空方主力累计持有空单19962手，较上一交易日大幅增加了1871手，比多头主力累计持仓多增加了922手。从具体期货公司席位来看，持空单前五位的分别是国泰君安期货、海通期货、中证期货、广发期货和华泰长城期货，这五家期货公司14日累计增持了空单1203手，组成了强大的“空军主力”。相比而言，多方主力中第一位的华泰长城期货在增持380手空单的同时，却减持了337手多单。

　　期现套利空间明显缩小

　　业内人士指出，值得注意的是，近一段时间以来，股指期货的主力合约、次月合约的期现基差逐步呈现震荡收窄趋势，市场套利机会变得较为稀少。
　　银河期货研究员陈杨龙表示，“以14日15:00期现价格计算，股指期货各合约由近及远期现套利收益分别是0、7.3、31.1和91.2,其对应的年化收益率分别为0、2.1%、4.9%和5.8%，套利空间有所下降。”
　　对此，国泰君安分析师胡江来认为，“当前期指的期现基差情况受多重因素影响，一方面，随到期交割日的临近，期指主力合约的期现基差逐渐缩小属于正常的现象；而另一方面也反映了在近期震荡的市场中，期指多头较为谨慎的心态。”他表示，期指次月合约从成交量的角度来看，还不具备主力合约的指标水平，但是目前其基差也明显缩小，逐步具备主力合约的特性。
　　另外，业内人士指出，上周以来政策和消息面上影响市场的因素较多。央行14日晚宣布，从1月20日起再次上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。此次调整之后，大型商业银行的存款准备金率将达到19%这一历史新高，冻结资金预计在4000亿元左右。虽然市场普遍认上周末会央行将有举措，但这个时点上调存款准备金还是有些出乎市场的预料。
　　与此同时，本周将公布2010年12月份宏观经济数据也是目前市场关心的焦点。此数据公布前市场观望情绪或将继续增加，因此需关注下周前期量能的变化，建议投资者在操作上采取谨慎策略，以防利空消息的出现对市场造成的影响。