转眼翻至2011年，银信理财并未绝迹银行理财市场，仍然以高回报率的形象示人，同时，未来多元化的发展方向也为银信理财产品发展提供了更多的想象空间。

　　现状:银信产品高收益领跑

　　自2010年6月起，在银监会的几轮通知下，银信产品发行的脚步逐渐放缓，但收益依然领跑各类理财产品。
　　普益财富数据显示，2011年第一周，到期的249款理财产品中，光大银行的4款银信合作产品收益均进入理财产品收益前十名，其中，阳光理财T计划财富客户2009年第12期产品以6%的年化收益位居榜首。
　　2010年国内57家信托公司共发行信托产品2422款，发行规模累计达到2680.89亿元，平均预期收益率达7.76%。而2010年到期的22000余款理财产品中，仅有6900款产品收益超过了3.3%，占比仅三成，与信托产品的平均收益相差甚远。银信产品高收益的优势比较明显，西南财经大学信托与理财研究所分析师陈朋真告诉记者，去年银信产品的叫停在一定程度上无形中拉低了全年理财产品的平均收益。
　　去年7月银监会口头叫停“银信合作”，8月初正式下文规范银信合作业务，虽然新规“重启”了银信合作，但要求融资类业务占银信合作比例不得高于30%，曾经占理财产品六成的信贷类理财产品逐渐淡出了各银行的发行渠道，普益财富数据显示，去年9月1日至2011年1月12日，仅有光大银行、深发展、北部湾银行和广发4家银行继续发行银信合作类理财产品，其中发行银信合作产品最多的为光大银行，共发行249款，深发展、广发银行和北部湾银行分别发行了1款。在参与合作的信托公司中，以中海信托发行的产品最多，为127款。

　　未来：银信合作紧盯政策导向行业

　　2010年11月份，银监会一纸《信托公司房地产信托业务风险提示的通知》，使房地产信托业务随即亮起了黄灯，虽然银监会并没明令叫停房地产信托业务，但目前已有几家前期房地产信托业务发展迅猛的信托公司暂停了此项业务。
　　“即便如此，今年在信贷继续持续紧缩的政策背景下，信托仍将在融资类业务方面扮演银行贷款补充的重要角色。”联华国际信托有限公司信托业务总部高级信托经理周林告诉记者，2011年，银行对于推荐住宅类房地产信托产品会延续2010年11月以来的谨慎态度，但在合作方面会逐渐向多元化方向发展。
　　中国信托法律网首席信托培训师王巍也持有相似的观点，他认为，信托产品在监管限制、自身发展需求等方面会迅速多元化，其主要的特点将会是对政策倾斜的产业进行产品设计投资。
　　曾经并不受重视的小型业务将走向台前，如面对信贷机构、消费贷款、环保低碳、基础建设等方向的银信产品会逐渐增多。另一方面，信托公司与银行的合作形式更为深入，周林告诉记者，信托公司将针对私人银行客户，度身提供符合其高端理财要求的高风险高收益产品，如股权投资类信托项目、类REITS的集合资金信托计划、类基金中长期集合资金信托计划等。
　　在银信全方位合作的过程中，信托公司承担的风险也将逐渐立体化。曾经的银信合作，由于产品设计、销售等都由银行来把握，信托公司仅需承担系统化风险。陈朋真指出，在新的监管环境下，银信合作业务将明确相关主体的风险承担比例、信托公司主动管理责任等事项。信托公司在摆脱“银行主导的资金腾挪通道”运行模式的同时，也需要承担包括政策、信贷、法律、汇率等方面的风险。

　　反思：壮士断臂or艰难转身

　　银信合作的断臂止痛还未退去，房产信托的巨震随之而来，“原来，信托公司的业务主要依靠房地产信托、银信合作、证券产品三大类，逐渐从紧的政策规定将大多数信托公司拉回到同一起跑线。”王巍告诉记者，今年对于信托公司来说是阵痛的一年，是重新赛跑的过程。
　　2007年，信托行业经过第六次整顿，解决了违规经营、支付危机问题，自此之后，行业收入与利润双双进入百亿时代，据信托协会数据统计，2010年前三季度实现收入109.42亿元。
　　2010年之前，信托公司是以业务前端为主的单极体制， 2011年，信托公司开始着力关注业务前端、风险控制、销售团队建设三个方向的建设，以及协同作战的能力。王巍指出，体系逐渐发展趋于成熟的信托企业，目前正逐渐向体制完善的方向转变，需要艰难转身的时刻即将到来。
　　信托行业未来发展方向将是走财富管理和高端理财的路线，安信证券首席行业分析师杨建海告诉记者，目前监管机构给信托计划投资者的范围基本为可投资资产在300万以上的高端客户，而且信托公司投资机制灵活，与高端客户的要求十分契合。

　　住宅类信托或转向商业物业

　　2010年11月中旬，银监会下发了《信托公司房地产信托业务风险提示的通知》要求立即对房地产信托业务进行合规性风险自查，在短短几个月内，信托行业遭遇多次通知，投资者与金融行业谈房地产信托“色变”，房地产信托业务面临突然转折。
　　就如银行不可能停止对房地产领域放贷一样，房地产信托业务不可能就此停止，联华国际信托有限公司信托业务总部高级信托经理周林认为，监管部门此举目的主要在于强调控制房地产信托业务的风险控制，警示房地产市场调控风险。
　　对于2011年房地产信托业务的发展，周林认为，房地产信托业务逐步从住宅类信托转为商业物业、保障性住房类信托的可能性较大，由于商业物业受国家房地产宏观调控政策影响不大，并且由于住宅类地产的爆炒，商业物业的价值与住宅地产相比已存在明显价格倒挂，未来投资空间较大。
　　保障性住房为国家政策鼓励投资的方向，也是今后房地产行业重点发展方向之一，虽为保障性住房项目，银行也很感兴趣。
　　若基于风险控制的因素，未来房产信托资金也存在流入优质上市公司、大型房地产企业集团或区域龙头的可能性，随着中小地产企业资金压力的逐渐扩大，这种趋势更为明显。
　　在越发严厉的政策之下，信托企业也可能选择融资类信托与股权投资信托的中间道路，发挥信托机制的优势。在房地产融资业务中，信托相对于银行来讲并不占优势，此时，选择银行业务鞭长莫及的范围比较理想，但如想发挥信托投资理财的多样化机制，信托融资的瓶颈依然能够开启。
　　如，可考虑推出股权投资与债券融资结合的信托产品，以债券为主保证安全性，以股权投资作为灵活性与高收益回报的补充。此种模型在信托业务领域的广泛应用，即填补了信托相比银行的竞争劣势，周林强调说。