27日,商品对于上周六央行加息的反应较为平静,虽然各品种涨跌互现,其中以化工最强,但商品整体振幅不大;从本周一商品走势来看,央行加息并没有影响商品整体上涨格局,此前市场担心商品对于加息的剧烈波动也尚未出现,商品仍然处于吸收消化阶段,尤其是对于铜和橡胶来说,不管是此前笔者提到的蓄势待发,还是多空消磨,此前研判的看多格局仍然没有改变。27和28日,伦铜场内和电子盘交易处于圣诞节休市间隙,内盘之于外盘也暂时失去指引,但利多基本面仍无改变,我们继续定义沪铜为横盘整固。
橡胶方面,日胶高位回落,但此前市场呈现出外强内弱的格局,日胶短期回调对内盘影响将有限;尤其是季节性割胶减少,且全球天胶市场供应紧俏局面“可能进一步恶化”都将支撑胶价维持高位;而利空方面主要是央行加息在商品市场上所表现出的沉默。从加息影响来看,周一股市反应明确,大盘跌破2800点,且失去强力支撑;尤其是总理在广播中传递出的一席话,直接导致地产板块失血过多;而大盘的失落也将指引商品难有大作为。
原油站稳90美元
化工品强弱分布:Ta≥L≥V≥Fu
从环球市场来看,无论是前文中提到的铜和橡胶,还是农产品棉花、白糖和大豆,抑或是下文将重点提到的能源化工品,其都处于外强内弱格局。也正因为如此,国际原油站上90美元上方的举动短期已经点燃化工品种的看涨态势;但从各化工品近期走势不难发现,PTA一跃超过LLDPE处于最强,PVC尤其是FU最弱;其关系大体定义为:Ta≥L≥V≥Fu。
PTA:现货基本面良好,买方寻货态度积极,市场交易氛围良好,尤其是PX价格持续上调,推高PTA成本,且年末商家积极备货,PTA基本面支撑显著。而PTA最近两个交易日的加速上涨,除了国际原油作为导火索以外,其自身基本面将是主因。
LLDPE:此前一段时间,塑料基本面是为最好;而塑料此前一次的加速上涨也正是顺应了当时良好的基本面。从27日各主要地区主流现货报价来看,塑料主要以持稳为主。
PVC:如同笔者此前文中所述,PVC在化工品中处于最弱水平,既没有Ta强有力的成本支撑,也没有塑料持稳的报价,尤其是电石价格市场混乱,随行就市就自然而然了。当然,基本面一直持空却并没有限制其近两个交易日的涨幅;同整个化工品市场一样,主要受国际原油走高支撑,走势主要以技术反弹为主。
Fu:燃料油作为从属于化工行业的品种,但却一直独走江湖,虽然上游认祖原油,但其相关系数却出奇地悖弱,尤其是目前国内加息以及燃料油需求预期持续下降,从单纯的交易角度来讲,笔者认为燃油和钢材一样,是两个懒得搭理的品种。